題組內容

二、申論題
1. 根據 2026 年初國際與國內最新經濟展望報告，全球貨幣政策正處於調整的關鍵時刻。一方面，歐美主要經濟體(如聯準會 Fed)在 2025 年多次調整後，於 2026 年初因就業市場韌性與服務類通膨展現「黏性」，對進一步寬鬆採取觀望 立場；另一方面，日本央行(BOJ)結束長期超寬鬆政策後，因薪資與通膨的正向循環，正穩步邁向貨幣政策正常化。 反觀國內，我國中央銀行於 2026 年第一季理事會中指出，雖然受惠於 AI 產業鏈持續出口動能，臺灣經濟成長率(GDP) 預測仍屬穩健，但受到中東地緣政治衝突推升國際油價，以及新台幣匯率波動引發之「輸入性通膨」壓力，央行不排 除將貨幣政策從「穩健」轉向「微幅緊縮」，並針對房市持續實施「選擇性信用管制」。

(2) 面對內外部經濟變數，我國央行可能採取「微幅緊縮」立場。何謂「緊縮貨幣政策」(請說明政策工具)，若實施 將對房地產市場的供需兩端造成什麼影響？(12 分)