104年 - 104年第1次債券人員-債券市場理論與實務(含債券法規)第一節#21992

科目：債券人員◆債券市場理論與實務(含債券法規) | 年份：104年 | 選擇題數：50 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：債券人員◆債券市場理論與實務(含債券法規)

選擇題 (50)

1. 債券之免疫（Immunization）投資策略可以避免： (A)違約風險 (B)利率風險 (C)贖回風險 (D)流動性風險
2. 國內生產毛額(GDP)與民間消費( C )、政府支出(G)、投資(I)、進口(M)、出口(X)之關係為何？ (A)GDP=C+G+I-X+M (B)GDP=C+G+I+X-M (C)GDP=C+G+I+X+M (D)GDP=C+G+I-X-M
3. 若公司債之票面利率之設計採一固定利率減除一短期指標利率，此為： (A)利率交換 (B)浮動利率公司債 (C)反浮動利率公司債 (D)次順位公司債
4. 在資產證券化過程中，使資產不受創始機構本身信用及破產風險影響者為： (A)特殊目的機構 (B)債權收付管理機構 (C)信用評等機構 (D)承銷商
5. 下列何種債券可以提供投資人對利率上漲風險的保護？ (A)浮動利率債券 (B)固定利率債券 (C)可提早贖回債券(Callable Bond) (D)股權連動債券
6. 假設投資人以$85的發行價格購入零息債券，在到期時取回面額$100，則投資人所獲得之$15增值部分應該是屬於： (A)資本利得 (B)債息收入 (C)再投資收入 (D)以上皆非
7. 有關不動產抵押貸款證券（MBS）市場敘述，下列何者為非？ (A)MBS以GNMA、FNMA與FHLMC三家聯邦機構所擔保或所發行為主 (B)前述三家所承作的MBS因為信用風險高所以能提供相當高的報酬 (C)GNMA之發行為次級市場中較主要的期次 (D)市場內主要期次的流動性相當高，買賣價差與美國公債的買賣價差接近
8. 有關各國央行之利率政策決定單位，下列何者為非? (A)美國Fed是聯邦公開市場操作委員會(FOMC) (B)歐洲央行是管理委員會(Governing Council) (C)我國央行是理監事會議，每季開會一次 (D)FOMC每月召開一次
9. 一般而言，當領先指標連續下降多久，可以視為景氣下降的標竿？ (A)3個月 (B)6個月 (C)9個月 (D)一年
10. 假設市場上一、二、三年期的即期利率分別為3.5%、3.75%以及4.0%，則依照預期理論 (Expectation Theory)，投資人預期一年後的一年期遠期利率水準會等於： (A)3.75% (B)4.0% (C)4.25% (D)4.5 %
11. 假設有兩張債券存續期間及價格皆相同之債券甲、乙，債券乙之凸性較大，則下列敘述何者正確？Ⅰ.當利率下降時，債券乙價格上升幅度比債券甲大；Ⅱ.當利率下降時，債券乙價格上升幅度比債券甲小；Ⅲ.當利率上升時，債券乙價格下降的幅度會大於債券甲；Ⅳ.當利率上升時，債券乙價格下降的幅度會小於債券甲 (A)Ⅱ、Ⅳ (B)Ⅱ、Ⅲ (C)Ⅰ、Ⅳ (D)Ⅰ、Ⅲ
12. 若採取免疫策略架構投資組合，其背後之假設下列何者為是？ (A)收益率曲線為水平線 (B)利率變動只會使收益率曲線平行移動 (C)發行者不會倒帳，且債券沒有贖回條款 (D)以上皆是
13. 投資附賣回權債券時，下列敘述何者為非? (A)可增加投資人的操作彈性 (B)發行者有權提早贖回該債券 (C)債券的票面利率較一般債券為低 (D)投資人於債券到期日前，有權依約定價格賣回給發行者
14. 以下有關於美元擔保債權證券(Collateralized Debt Obligation, CDO)之敘述何者為非？　 (A)大部分CDO的流動性不佳 (B)CDO的主要風險為提前還款風險 (C)CDO可分為合成式與現金式 (D)不一定每一檔CDO都有擔保品
15. 從事利率交換可達到下列何者目的？ (A)降低資金成本 (B)規避利率成本波動風險 (C)改變資產報酬型態 (D)以上皆是
16. 一檔五年期每季重設利率一次的反浮動利率債券，票面利率為5%減90天CP，請問該債券價格之利率敏感度為： (A)等於五年期固定利率債券 (B)大於五年期固定利率債券 (C)介於三年(含)至五年(不含) 期固定利率債券 (D)小於三年期固定利率債券
17. 某債券投資組合之加權平均存續期間為五年，當基金經理人預估未來通貨膨脹將日益嚴重時，應如何調整投資組合之部位，以降低損失？ (A)賣出短天期債券，改購入長天期債券 (B)賣出長天期反浮動利率債券，改購入短天期債券 (C)賣出浮動利率債券，改購入反浮動債券 (D)賣出浮動利率債券，改買長天期債券
18. 假設今天購買十年到期之公債面額為100萬元，票面利率1.5%，年付息一次，若YTM為1.6%，則其購買價格為$985,000，Duration為8.5，若市場利率為1.45%，則債券價格上升將最接近下列何者？ (A) $11,562 (B) $12,361 (C) $12,373 (D) $12,379
19. 甲.股票、乙.公司債、丙.公債、丁.金融債、戊.國際金融組織新臺幣債券等證券，何者不用交付證券交易稅？ (A)全部皆不用 (B)只有乙 (C)丙和戊 (D)乙、丙、丁和戊
20. 以下敘述何者適用於流動性偏好理論？ (A)投資人對於金融市場的長短期資金各有不同之需求，不同天期市場因個別投資人的偏好而產生供給與需求的關係，從而決定收益率 (B)不同天期市場上收益率若有扭曲的情形，則套利者會利用該價格扭曲機會，於市場上買入高收益率債券，而賣出低收益率債券，直至該收益率被扭曲的情形改善為止 (C)長期債券會有較高之價格風險，因而要求較高之流動性貼水 (D)以上皆非
21. 修正存續期間在實際應用有何限制？ (A)當利率變動幅度擴大時，利用修正存續期間或DV01計算而得的價格變動的準確性將大幅降低 (B)當該債券有隱含選擇權在其中時，修正存續期間無法正確的計算出來 (C)存續期間假設殖利率曲線為平行移動 (D)以上皆正確
22. 我國公債發行主要是配合： (A)市場需求 (B)地方財政 (C)國庫資金餘絀 (D)央行調度
23. 我國中央及地方各級政府舉借一年期以上之公共債務未償餘額，合計不得逾主計處預估之前三年度名目國民生產毛額平均數之百分之： (A)15 (B)30 (C)40 (D)48
24. 下列何者可分析債券價格對利率變動之敏感度？Ⅰ.Modified Duration；Ⅱ.Convexity；Ⅲ.Vega； Ⅳ.Omega (A)Ⅰ、Ⅱ (B)Ⅰ、Ⅳ (C)Ⅱ、Ⅲ (D)Ⅱ、Ⅳ
25. 公債發行前交易制度(When-issued)有何意義？ (A)改善指標債券更迭過速問題 (B)改善借券不易問題 (C)改善籌碼不足問題 (D)具有價格發現功能
26. 有關公債發行前交易，下列何者為非？Ⅰ.標購日的8個營業日前開始交易；Ⅱ.在櫃買中心的等殖交易系統交易；Ⅲ.可以放空操作；Ⅳ.發行日當天淨額交割；Ⅴ.增額公債沒有發行前交易機制 (A)Ⅰ、Ⅴ (B)Ⅰ、Ⅲ (C)Ⅱ、Ⅳ (D)Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ
27. 有關公債標售，下列何者正確? (A)僅能用荷蘭標投標 (B)複數利率標分為競標與委託標二種 (C)公債之票面利率以0.25%為級距 (D)限具中央公債交易商資格參加與競標
28. 有關公債投標之解讀，下列何者為非? (A)當競標倍數高時，表示市場對未來利率走勢樂觀 (B)證券業及票券業之得標比重較高，顯示當期公債籌碼較穩定 (C)開標後之加權平均利率與最高利率之差越大，表示市場看法紛歧 (D)對在競標市場取得若無太大把握時，可採增加非競標的投標數量
29. 一般而言，採行殖利率報價時，市場對於同一期公債的最佳買價與最佳賣價之報價，何者正確？ (A)最佳買價之利率較高 (B)最佳賣價之利率較高 (C)無法判斷 (D)以上皆非
30. 甲公開發行公司的資產為39,000,000仟元，負債為16,000,000仟元，目前公司未償無擔保公司債餘額4,800,000仟元，甲公司將依公司法及證交法相關規定私募普通公司債，請問目前甲公司可再募集發行普通公司債上限額度為： (A)41,178,385仟元 (B)64,200,000仟元 (C)87,200,000仟元 (D)110,200,000仟元
31. 下列何者非普通公司債承銷商(財務輔導顧問)於普通公司債發行市場所扮演的功能? (A)發現價格功能 (B)銷售普通公司債 (C)協助發行公司順利完成債券之募集 (D)洽詢且決定公司債之受託機構
32. 承作OS/RS之債券保證金交易時，若”保證金收取比率”為4％，會產生多少倍的槓桿作用？ (A)無 (B)25倍 (C)10倍 (D)40倍
33. 下列何種因素會使固定利率債券之利率風險變大？ (A)息票利率調高 (B)發行期間延長 (C)殖利率上漲 (D)以上皆是
34. 溢價債券所認列之利息收入較票面利率： (A)高 (B)低 (C)相等 (D)不一定
35. 以下敘述何者為非？ (A)歐洲美元期貨契約可預估Fed調整聯邦基金利率的機率 (B)歐洲美元期貨之標的資產為90天期的歐洲美元定期存款 (C)美國公債期貨可採現金或實物交割 (D)美國公債期貨是在美國芝加哥期貨交易所(CBOT)交易
36. 發行無擔保公司債者，不需簽訂何種合約？ (A)履行保證義務合約 (B)代理還本付息合約 (C)集保開戶契約 (D)受託合約
37. 下列有關RS借券交易的敘述何者是錯誤的? (A)通常借入債券一方須支付利息費用 (B)RS借券交易為一種放空操作策略 (C)遠期債券的買方可以透過RS借券交易避險 (D)RS借券交易不得跨越該債券的領息日
38. 甲公司於101年1月2日發行公司債，其發行條件: 票面利率為1.5%，每年12/31付息一次，乙公司於101年7月2日以收益率1.5%買入甲公司債面額100萬元並持有至領息日，乙公司當年度持有該公司債之利息收入課稅所得約為： (A)1.5萬元 (B)0.75萬元 (C)3萬元 (D)6萬元
39. 目前債券自營商間的公債交易系統為櫃檯買賣中心之等殖成交系統，其交割結算方式為： (A)總額交割 (B)淨額交割 (C)可從系統內選定雙方約定的交割方式 (D)以上皆可
40. 張先生以99.655賣出我國短期利率期貨一口，並於隔日以98.750平倉，則陳先生的損益情況如何? (A)賺107,680 (B)賺74,391 (C)賠107,680 (D)賠74,391
41. 某債券市價為103,200元，Macaulay Duration為8.32，殖利率為8%，半年付息一次，其Dollar Duration為多少？ (A)825,600元 (B)858,624元 (C)412,800元 (D)429,312元
42. 公開發行公司發行普通公司債採私募方式發行時，其發行債券之決議方式為何？ (A)總經理決定 (B)董事長決定 (C)董事會決議 (D)股東會決議
43. 94甲2期中央政府公債於94年1月發行，票面利率1.875%，該期公債於94年4月增額發行，其標售結果為：最高得標利率1.84%，最低得標利率為1.7%，加權平均利率1.809%，票面利率為： (A)1.84% (B)1.875% (C)1.809% (D)1.75%
44. 公開發行公司私募發行公司債時，應於洽特定人募集公司債後多久之內檢附發行相關資料向主管機關報備？ (A)五日內 (B)十日內 (C)十五日內 (D)三十日內
45. 持有債券投資組合，在買入公債期貨契約後，其總體(合計期貨)之Duration會： (A)增長 (B)縮短 (C)不受影響 (D)視公債期貨之Duration大小而定，可增長也可縮短
46. 信用違約交換買權的執行價格若在150bps，而市場上此信用違約交換的信用利差若在200bps，則此買權的買方在到期日時會進行以下哪一個動作？ (A)放棄執行的權利 (B)以200bps的價格進入此信用違約交換 (C)以170bps的價格進入此信用違約交換 (D)以150bps的價格進入此信用違約交換
47. 承作保證金交易5000萬面額，其PVBP約為0.15%以100bps作為收取基礎，則投資人需繳多少保證金？ (A)400萬元 (B)500萬元 (C)600萬元 (D)750萬元
48. 假設某公司持有我國公債部位有5億元，Duration為4，預測利率將下跌，而想將此部位之Duration拉長為8，則應約買入公債期貨幾口（假設CTD Duration為8）？ (A)28 (B)25 (C)50 (D)75
49. 採櫃買中心等殖成交交割時，若交易商給付結算債券不足時，由何單位處分該交易？ (A)證期局 (B)證交所 (C)集保結算所 (D)櫃買中心
50. 利率商品若為下列何種特性時，在巴塞爾協定中，到期法(Maturity Method)的市場風險權數最高？ (A)到期日越長、票面利率越高者 (B)到期日越短、票面利率越低者 (C)到期日越長、票面利率越低者 (D)到期日越短、票面利率越高者

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