108年 - 108 中央存款保險公司_正式職員甄試_投資暨研究人員（六職等）：債券市場理論與實務#75987

科目：債券市場理論與實務 | 年份：108年 | 選擇題數：30 | 申論題數：5

試卷資訊

所屬科目：債券市場理論與實務

選擇題 (30)

1.債券通常定期支付利息，利息金額是由下列何者決定之？ (A)市場利率(Market Rate) (B)到期殖利率(Yield to Maturity) (C)基準利率(Base Rate)(D)票面利率(Coupon Rate)

2.我國企業赴盧森堡發行以日圓計價的債券，可歸類為： (A)本國債券(Domestic Bond) (B)外國債券(Foreign Bond) (C)歐洲債券(Eurobond)(D)主權債券(Sovereign Bond)

3.依「證券交易法」規定，無擔保公司債的發行總額，不能超過該公司全部資產減去全部負債餘額的︰ (A) 50% (B) 100% (C) 150%(D) 200%

4.假設新發行中央公債之競標得標利率為 1.365%，請問該公債票面利率會訂在︰(A)1.250%(B) 1.275% (C) 1.365%(D) 1.375%

5.在下列何種情況下，債券會以溢價發行？ (A)票面利率＞殖利率 (B)票面利率＝殖利率 (C)票面利率＜殖利率(D)無法判斷 .

6.在其他條件不變的情況下，下列債券何者之利率風險較低？ (A)票面利率 5%，十年期 (B)票面利率 6%，九年期(C)票面利率 7%，八年期(D)票面利率 8%，七年期

7.一個距離到期尚有 11 年的零息債券(Zero Coupon Bond)，殖利率為 10%，其存續期間(Duration)是多少？(A)9.89 年 (B) 10 年 (C) 11 年(D)無法衡量

8.利率期限結構(Term Structure of Interest Rate)的形狀往往與市場景氣的變化有密切關係。原本向上傾斜的利率曲線開始出現平坦化，甚或轉而向下傾斜，則以下的市場景氣狀況何者最有可能發生？ (A)逐漸轉弱 (B)逐漸轉強 (C)維持不變(D)難以捉摸

9.假設市場上一、二、三年期的即期利率(Spot Rate)分別為 3.5%、3.8%、4.0%，則依照預期理論 (Expectations Theory)，投資人預期一年後的一年期遠期利率(Forward Rate)水準約等於：(A)3.95%(B)4.10% (C) 4.25%(D) 4.40%

10.假設目前市場上所觀察到的利率曲線是平坦的，則依照流動溢酬理論(Liquidity Premium Theory)，預期未來的市場利率水準應該會比目前的利率水準為︰ (A)低 (B)高 (C)相同(D)無法判斷

11.有關我國中央銀行的貨幣政策，下列何者錯誤？ (A)存款準備率越高，銀行創造信用的能力越低 (B)市場利率偏高時，可以透過賣出公債與定存單來降低利率 (C)使用公開市場操作的頻率通常高於調整存款準備率的頻率 (D)調整重貼現的政策宣示意義要大於其實質效果

12.在計算債券的到期殖利率時，係假設每期債息的再投資收益率為下列何者？ (A)等於一年期定期存款利率 (B)等於到期殖利率 (C)等於票面利率(D)等於遠期利率

13.某證券公司與投資人承作附賣回交易(RS)，金額為$5,000,000，天期為五天，利率 1%。在該交易到期時，證券公司會： (A)付出$5,250,000 (B)收到$5,250,000 (C)付出$5,000,685(D)收到$5,000,685

14.假設一檔三年後到期之債券，票面利率為 5%，其目前殖利率為 6%，若利率維持不變，則一年後該債券價格將會如何變化？ (A)上升 (B)下降 (C)不變(D)無法判斷

15.兩年期債券，面額$100，票面利率 4%，每年付息。某投資人在持有該債券 146 天後，以 2%殖利率賣出，若此債券應計利息(Accrued Interest)計算方式為 Actual/365，請問投資人收到之應計利息約是多少？ (A) $0.8 (B) $1.6 (C) $2.4(D) $4.0

16.若市場利率呈現下跌走勢，對於反浮動利率債券(Inverse Floater)而言，下列敘述何者正確？ (A)債券價格與債息均會增加 (B)債券價格與債息均會減少 (C)債券價格增加，但是債息減少(D)債券價格減少，但是債息增加

17.在債券發行契約中所指的受託機構(Bond Trustee)，其主要職責為： (A)代表債權人來執行查核或監督債券發行機構 (B)接受發行機構之委託，負責債券定期的債息發放與到期還本業務 (C)強化發行機構的信用，降低債券違約風險 (D)負責債券的發行銷售事宜

18.有關美國通膨保障公債(Treasury Inflation Protected Securities, TIPS)之敘述，下列何者正確？ (A)債券面額會維持不變 (B)到期的本金償還金額為固定 (C)每期債息金額會隨消費者物價指數變動而調整(D)票面利率會高於同期限的普通公債

19.有關我國債券的敘述，下列何者錯誤？ (A)銀行所發行的債券稱為金融債券 (B)有擔保債券之發行公司得以該公司的普通股作為擔保品 (C)無實體債券屬於記名式債券(D)高收益債券屬於非投資等級債券

20. W 公司發行一個每張面額$100,000 的兩年期債券，票面利率 10%，每年付息一次，發行當時債券殖利率為 6%，發行價格為$107,334。乙經理於發行時買入 W 公司債券，請計算乙經理購入該債券時的當期收益率(Current Yield)約為多少？ (A) 6.00% (B) 7.33% (C) 9.32%(D) 10.00%

21.某公司債的到期期限為五年，該公司於第二年結束後開始，有權利將該債券提早贖回。投資人若購買此債券，相當於購買了： (A)兩年期債券，同時賣出了一個買權 (B)兩年期債券，同時買進了一個買權 (C)兩年期債券的買權(D)兩年期債券的賣權

22.依據票息效果(Coupon Effect)，在一個殖利率曲線為向上攀升的市場環境中，若其他條件相同的情況下，債券票面利率愈高，其殖利率就： (A)愈低 (B)愈高 (C)不變(D)以上皆有可能

23.可轉債(Convertible Bond)可視為投資人買進一個普通債券，同時︰ (A)買進股票買權 (B)買進股票賣權 (C)賣出股票買權(D)賣出股票賣權

24.比較以下三種債券：I.普通公司債市價、II.可轉換公司債市價、III.可贖回公司債市價；如果這些債券的其他條件（票面利率、到期期限等）均相同，則它們的價格大小關係最有可能是： (A) I ＞ II＞ III (B) III ＞ II ＞ I (C) II ＞ I ＞ III(D) III ＞ I ＞ II

25.可賣回公司債之賣回權利是由誰主導： (A)承銷之證券商 (B)債權人 (C)發行公司(D)以上皆可

26.在 Standard & Poor's 的評等中，哪一評等等級以上（含）之債券為投資等級？ (A) A (B) BBB (C) BB(D) B

27. A 債券之存續期間(Duration)為 5 年；B 債券之存續期間為 4 年；C 債券之存續期間為 3 年；當市場利率上升 1%時，對何種債券之價格影響幅度最大？ (A) A (B) B (C) C(D)三者一樣

28.某一永續年金，每年給 1,000 元，殖利率為 5%，則其現值為何？ (A) 500 元 (B) 1,050 元 (C) 20,000 元(D) 24,000 元

29.市場在經過金融海嘯的衝擊後預期開始復甦，投資人對產業的前景也恢復樂觀，在此時採用下列何種操作策略會比較合適？ (A)買進 BBB 等級的債券，賣出 AAA 等級的債券 (B)買進高票面利率債券，賣出低票面利率債券 (C)買進一年期債券，賣出十年期債券(D)買進政府債券，賣出金融債券

30.若投資人預期市場利率水準將顯著上升，採用下列何種操作策略可以增加收益或減少損失？ (A)增加可轉債部位並減少普通債的持有 (B)增加公債部位並減少公司債的持有 (C)增加短期債券部位並減少長期債券的持有(D)增加固定利率債券部位並減少浮動利率債券的持有

申論題 (5)

（一）請問影響債券價格的因素有哪些？【4 分】

（二）請問上述各項因素如何影響債券價格？【4 分】

（三）請問短期債券的票面利率一定低於長期債券的票面利率嗎？請以相關理論說明之。【12 分】

請問公司債的種類有哪些？【15 分】

（二）請問某 A 上市公司發行的公司債，當公司股票價格預計上漲，發行哪一種債券，可能可以零票面利率發行？【5 分】