17 甲公司 X5 年部分財務資料如下：資產總額$2,000,000，負債比率為 30%，負債的有效利率為 10%，若權 益報酬率為 12%，所得稅率 40%，期初資產總額等於期末資產總額，期初權益總額等於期末權益總額，則總資產報酬率及利息保障倍數分別為何？
(A)10.2%及 3.8
(B)8.4%及 5.67
(C)8.4%及 3.8
(D)10.2%及 5.67

ROA

第一種解法：

ROA標準型=NI／平均總資產

ROA進階型=（NI+利息E*(1-稅率)）／平均總資產

NI由ROE推得，12%=NI/(權益：2,000,000*(1-30%)=1,400,000），NI=1,400,000*12%=168,000

[168,000+2,000,000*30%*10%*(1-40%)]/2,000,000

=10.2%

原理說明：

NI=(未扣利息I-利息E)*(1-稅率)

I表示稅前淨利

未扣利息NI=未扣利息I*(1-稅率)

該公式是屬於"進階型"的ROA，理由是總資產係由債權人與股東出資購買而來（題目內有負債比率30%，負債比率+權益比率=100%，得權益比率70%，表示甲公司同時有債權人與股東），故要衡量總資產所能創造的報酬率，分子要以未扣除利息費用（債權人所得）與股利（股東的所得）的NI衡量，較為準確。

然而NI本來就沒扣除股利（題目沒有說公司有配發現金股利），只有扣除利息E，總而言之，ROA分子要變成未扣利息NI，對照上方NI式子，只要加回利息E*(1-稅率)就可以達成。

然而，該題目本身所提供資料，有下述另一種解法適用

第二種解法：

即利用杜邦分析（進階型）作答，何謂杜邦分析？探討ROE與ROA之關係

ROE=ROA×權益乘數，這是基本關係，但此題要應用進階版：有考慮負債成本及公司稅率的公式！

進階版：

ROE=ROA+[ROA-R_d(1-T)]×負債／股東權益，其中：

1. 1. R_d:負債利率；R_d(1-T):稅後負債成本
   2. 負債／股東權益=負債權益比=權益乘數-1，權益乘數=資產／股東權益