2. ETN 和 ETF 的比較，下列何者有誤？
(A)兩者都追蹤標的指數為主
(B)ETN 理論上沒有追蹤誤差，而 ETF 會有追蹤誤差
(C)ETN 是由券商發行，ETF 是由投信發行
(D)ETN 可以用實物或現金申購贖回，而 ETF 只能用現金申購贖回

ETN（Exchange-Traded Note）和ETF（Exchange-Traded Fund）都是交易所交易的產品，但它們在結構、風險和稅務處理等方面有所不同。以下是它們之間的主要比較：

1. **定義和結構**:
   - **ETF**：是一種特殊的投資基金，它跟踪某個指數、商品、債券或一組資產，如指數基金。ETF擁有其追踪的資產。
   - **ETN**：是一種無抵押的債券，但其行為更像是其他投資類型。它不擁有其追踪的資產；而是由發行機構承諾支付回報。

2. **信用風險**：
   - **ETF**：由於擁有其底層資產，所以信用風險較低。
   - **ETN**：由於是發行機構的債務，因此存在信用風險。如果發行機構破產，投資者可能會失去其投資。

3. **稅務**：
   - **ETF**：可能會產生資本利得稅，尤其是當底層資產被賣出時。
   - **ETN**：在大多數情況下，投資者直到出售ETN時才需支付資本利得稅。

4. **跟踪誤差**：
   - **ETF**：可能存在跟踪誤差，因為管理費用和其他因素可能會使ETF的回報與其追踪的指數有所偏差。
   - **ETN**：通常具有較低的跟踪誤差，因為它們承諾支付指數的回報，減去任何費用。

5. **交易和流動性**：
   - **ETF**和**ETN**都可以在交易所上市交易，其流動性取決於交易量。

6. **費用**：
   - **ETF**和**ETN**都可能會收取管理費用，但其結構和數額可能會有所不同。

7. **分派**：
   - **ETF**：可能會定期分派股息或利息。
   - **ETN**：利息通常不會分派給投資者，而是累計在到期時支付。

總結：選擇ETF或ETN取決於投資者的風險承受能力、稅務狀況和投資目標。在投資之前，應仔細評估每種產品的特點和風險。