35.請指出下列財務理論，何者為風險與報酬建立明確的線性關係？
(A)代理理論
(B)資本資產訂價模式(CAPM)
(C)效率市場假說(EMH)
(D)套利訂價理論(APT)

這題問的是：哪個財務理論明確建立了「風險與報酬之間的線性關係」？

✅ 正確答案是：(B) 資本資產訂價模式（CAPM）

? 各選項解析：

(A) 代理理論（Agency Theory）

• 關注的是公司經理人與股東之間的利益衝突。

• 與風險與報酬的數學關係無直接關聯。
  ❌ 不是正確答案。

(B) 資本資產訂價模式（CAPM）✅ 正確答案

• 建立了資產報酬率與系統性風險（β值）之間的線性關係。

• 模型公式如下：

  期望報酬率=無風險利率+β×(市場報酬率−無風險利率)\text{期望報酬率} = 無風險利率 + β × (市場報酬率 - 無風險利率)

• 這是明確的線性關係，描述風險越高，預期報酬也越高。

(C) 效率市場假說（EMH）

• 認為所有公開資訊已反映在股價中，不代表風險與報酬之間的數學關係。
  ❌ 不是正確答案。

(D) 套利訂價理論（APT）

• 雖然也是與風險和報酬有關的理論，但它是多因子模型，並不一定是單一線性關係（如 CAPM 那樣明確）。
  ❌ 不是最直接符合題意的答案。

✔️ 結論：

資本資產訂價模式（CAPM） 是建立「風險（β值）」與「預期報酬」之間明確線性關係的理論。
? 所以正確答案是：(B)