6. 債券組合管理中的免疫策略（Immunization Strategies）是規避：
(A)利率風險
(B)流動性風險
(C)信用風險
(D)個別公司風險

【詳解】

如果可以將債券資產適當地組合管理，即可抵消「價格風險」和「再投資風險」，因此消除「利率風險」，此即所謂的「免疫策略」(Immunization strategies)。

詳述如下：

債券最主要的風險有三種：

1. 信用風險
2. 匯率風險
3. 利率風險

即使可以避開信用風險和匯率風險，由於市場利率一定會變動，債券一定會面臨利率變動造成的損失，也就是「利率風險」。

利率風險包括兩者：

1. 價格風險
2. 再投資風險

價格風險：

價格風險是債券投資者面臨的最主要風險。除非持有債券直至到期日，否則如果要在到期日前出售債券，因為債券價格和利率變化呈反向關係，在購買債券後，如果市場利率上升，債券價格會下跌，使投資者出現資本損失。

再投資風險：

投資者得到利息後若再投資，其收益與再投資時的市場利率有關。再投資的收益與利率變化呈正向關係，如果再投資時遇到市場降息，就會得到更低的收益率，此即再投資風險。債券持有期限愈長，再投資風險愈高；債券票面利率愈高，再投資風險也愈高。

由上面的分析可知，利率變化對於價格風險和再投資風險的影響恰好相反：

利率下降時，債券價格會上漲，再投資收益會減少；

利率上升時，債券價格會下跌，再投資收益會增加。

如果可以將債券資產適當地組合管理，即可抵消「價格風險」和「再投資風險」，因此消除「利率風險」，此即所謂的「免疫策略」(Immunization strategies)。

債券的利率風險=價格風險+再投資風險