6. 若市場上存在兩個賣權契約，其到期日相同，執行價分別為 K1 及 K2 (K1 ＜ K2），其價格分別為 p1 及 p2。假設目前標的股價為 S，賣權契約到期時的股價為 ST。若投資人欲使用上述賣權建立熊市 價差 (Bear Spread)，以下敘述何者錯誤？
(A)建構契約時，必須支付權利金
(B)建立方式為：購買執行價 K2 的賣權，賣出執行價 K1 的賣權
(C)最大損失 p2 – p1
(D)最大收益為 (K2 - K1) + (p2 – p1)

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統計： A(1), B(1), C(0), D(8), E(0) #2914451

詳解 (共 2 筆)

#5459338
 k2-k1-p2+p1
(共 14 字，隱藏中）
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#5588821

較高價賣權的選擇權價格較高，故p2>p1
需要賣低價賣權，買高價賣權來做熊市獲利，因此得到P1權利金，付出p2權利金，因此獲得P1-P2的權利金。此為負數，因此需支付p2-p1。
最大損失是所有權利金p2-p1

最大收益是(K2-k1)+(P1-P2)

 

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