申論題內容
三、若某不動產標的明年淨收益為 R，假設期末收取，且未來每年淨收益可持續成長 g，
則在必要報酬率為 k 之情況下，試列式推導此不動產標的之基本價值。（8 分）
另若某不動產標的面積為 300 平方公尺，其營運預期在未來第一、二、三年將分別
獲取租金及其他項目收入的淨營運收益（Net Operating Income, NOI）新臺幣 50 萬
元、60 萬元及 70 萬元，假設年底收取，之後淨營運收益預計固定成長 2%，直到
永遠。又在該區域內類似不動產標的超過 30 筆，將這些類似不動產進行價格（單位為
萬元）及面積（單位為平方公尺）之簡單迴歸分析後，得出迴歸式之截距項為 60，
面積之係數為 3.5，若市場平均之必要報酬率為 10%，試估算該不動產之泡沫程度。
（17 分）
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