申論題內容
五、A 光電上市公司總經理甲，每年均領有大量的員工分紅股票。2010 年 1 月 3 日，其
投資顧問建議固定出脫該員工分紅之股票，將其賣得之價金轉買其他非光電業之股
票，以分散投資之風險，創造更大之財富。2010 年 1 月 5 日，甲遂以書面委託券商
自 2010 年 1 月起至 2012 年 12 月止，於每月的第一個交易日，以上月最後交易日
的收盤價，固定賣出 5,000 股其名下 A 光電公司股票。2011 年 12 月底，甲實際知
悉 A 光電公司之重量級顧客明年即將轉單，2012 年 1 月 15 日，A 光電公司於股市
觀測站揭露該重大利空消息，A 光電公司之股價即連續跌停一周。試問，甲於 2012
年 1 月之賣出行為，是否構成內線交易？又倘若 2011 年 12 月底的重大消息為「利
多」而非利空，甲取消 2012 年 1 月之預定賣出行為，延至 2012 年 1 月底賣出，該
取消交易之行為，有無構成內線交易或違反證券交易法其他規定？（40 分）
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