四、顧客效果（Clientele Effect）為解釋公司股利政策的理論之一，請說明何謂顧客效果並詳細說明由其衍生而來的股利掘取策略（Dividend-Capture Strategy）。（15 分）

三、傳統會計指標（如資產報酬率、每股盈餘、股東權益報酬率）因盈餘管理、忽略資金成本及會計準則限制，往往難以真實反映企業經濟價值。為改善此問題，學者提出以經濟附加價值（EVA）與市場附加價值（MVA）作為價值導向的績效衡量指標。請說明 EVA 與 MVA 的定義，並比較兩者在衡量企業績效上的差異。A 公司稅後淨營業利潤為 1 億元，投入資本為 5 億元，加權平均資金成本（WACC）為 10%，股東權益為 2 億元，市場價值為 15 億元。請計算並說明 A 公司的 EVA 和 MVA。（25 分）