申論題

2. 有一不支付股息的股票現行價格為 40，在年化無風險收益率為 8%的情況下進行連續複利。下表
顯示了三個月中歐式買權(call option)和賣權(put option)不同履約價下的權利金：
履約價(exercise price)       35        40        45
買權權利金(call Premium) 6.13    2.78     0.97
賣權權利金(put premium)  0.44   1.99      5.08
一個有興趣推測股價波動的交易者正在考慮兩種投資策略。第一個是履約價為 40 的跨式選擇權
組合(Straddle)。第二個是包含履約價為 35 的賣權和履約價為 45 的買權組成之勒式選擇權組合
(Strangle)，請計算在三個月之內勒式會贏過跨式的股票價格範圍。