申論題

一、最終目標（Final Target）

台灣中央銀行（CBC）的最終目標為：

• 維持物價穩定：確保通膨穩定、民生購買力維持。

• 促進金融穩定與經濟健全發展：兼顧就業與經濟成長。

→ 依《中央銀行法》第1條：「以穩定物價、維持金融穩定及健全發展為目標。」

二、中間目標（Intermediate Target）

為了達成最終目標，央行需觀察並影響：

• 市場利率水準（如短期利率）

• 貨幣供給量（M2）
  央行會設定貨幣總量或利率的成長目標區間，藉以引導市場預期與資金成本，達成物價穩定。

三、操作目標（Operating Target）

央行透過實際操作直接控制：

• 隔夜拆款利率（短期市場利率）

• 或金融機構超額準備水準
  這是央行能即時影響的指標，用來間接調節市場資金成本，進而影響信貸、投資與物價。

四、操作工具（Policy Instruments）

主要包含三大類：

1. 公開市場操作（OMO）

   • 以發行／回收央行定期存單（NCD）、**附買回／附賣回交易（repo/reverse repo）**調整市場資金。

   • 為主要日常操作手段。

2. 重貼現率與利率走廊制度

   • 調整重貼現率、擔保融通利率、短期融通利率，形成「利率走廊」，引導短期利率。

3. 存款準備率（法定準備率）

   • 調整銀行對存款的準備要求，影響放款能力與貨幣乘數。

五、傳遞機制（Transmission Channels）

央行政策透過多重管道影響實體經濟：

1. 利率管道 → 改變市場利率 → 影響消費與投資支出。

2. 信貸管道 → 影響銀行放款意願與條件。

3. 資產價格管道 → 改變股票與房價 → 影響財富效果。

4. 匯率管道 → 改變出口競爭力與進口價格 → 影響通膨與貿易收支。

✅ 簡短結論版（若需10分精簡版答題）：

台灣央行的最終目標是維持物價穩定與金融健全，中間目標為控制市場利率與M2成長。操作目標為調節短期利率與金融機構準備水準，主要工具包括公開市場操作、重貼現率與存款準備率。政策透過利率、信貸、資產價格及匯率等管道傳遞，最終影響物價與經濟活動。