10.根據道氏理論，次級波動係指：
(A)股價長期波動趨勢
(B)每日的波動
(C)依股價長期趨勢線之中短期的波動
(D)低點跌破前次低點

**道氏理論（Dow Theory）被公認為現代「技術分析」的鼻祖，由《華爾街日報》創辦人查爾斯·道（Charles Dow）所創立。它不是用來預測精確的買賣點，而是用來研判「市場趨勢」**的基礎框架。
道氏理論的核心包含以下六大基本原則：
1. 平均指數包容消化一切 (The Averages Discount Everything)
市場價格反映了所有已知的資訊，包括通膨、利率、企業盈餘，甚至投資人的情緒。所有的外部因素最終都會體現在指數的波動中。
2. 市場有三種趨勢 (Market Trends)
道氏將市場波動比喻為大海，分為三種層次：
* 主要趨勢（主要波動）： 像「潮汐」，持續一年或以上。這是長期投資者最關注的大方向（多頭或空頭市場）。
* 次要趨勢（修正波動）： 像「波浪」，持續三週到三個月。通常是對主要趨勢的反彈或回檔（如牛市中的回檔）。
* 小型趨勢（日常波動）： 像「漣漪」，持續不超過三週。容易受到人為操縱，參考價值最低。
3. 主要趨勢分為三個階段 (Three Phases)
以**多頭市場（牛市）**為例：
* 累積階段 (Accumulation)： 景氣最差時，有遠見的專業投資人開始默默進場。
* 大眾參與階段 (Public Participation)： 基本面好轉，大多數散戶與投機客開始追價，股價快速上升。
* 過熱階段 (Excess Phase)： 市場充滿樂觀情緒，利多頻傳，這時專業投資人開始獲利了結（派發）。
4. 指數必須相互確認 (Averages Must Confirm Each Other)
這是道氏理論最獨特的一點。他認為單一指數（如道瓊工業指數）的上漲不足以代表趨勢轉正，必須配合另一個相關指數（如道瓊運輸指數）同時創高，才算真正的趨勢確認。
* 邏輯： 工廠生產再多貨物（工業），如果沒人運送（運輸），代表經濟並非真的復甦。
5. 成交量必須驗證趨勢 (Volume Must Confirm the Trend)
成交量應隨主要趨勢移動：
* 多頭市場： 價格上漲時，成交量增加；價格下跌時，成交量萎縮。
* 空頭市場： 價格下跌時，成交量增加；價格反彈時，成交量萎縮。
6. 趨勢直到出現明確反轉訊號前將持續有效
這就是「趨勢慣性」。除非看到股價不再創新高，且跌破前波低點（一底比一底低），否則不能輕易斷定長期趨勢已經結束。