16. 下列何種證券化商品較不會以設計「優先／次順位證券」作為其信用增強的方式？
(A)住宅抵押貸款證券
(B)不動產投資信託證券
(C)信用卡貸款債權證券
(D)商業不動產抵押貸款證券

答案：登入後查看
統計： A(43), B(217), C(196), D(121), E(0) #3269802

詳解 (共 2 筆)

#6211844
不動產投資信託證券REITs 所有投資人...
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#7293783
  • 本質差異：REITs 的本質更接近「股權」性質的受益憑證，其收益來自於不動產的租金收入與增值。在標準的 REITs 架構中，所有投資人通常按比例分享利益，較少透過設計「優先／次順位」這種債券式的分層結構來進行信用增強。
  • 其餘選項 (A)、(C)、(D)：皆屬於「資產支持證券（ABS/MBS）」範疇。這類產品的核心技術就是分層結構 (Tranching)，透過設計「優先／次順位」（Senior/Subordinated structure），讓次順位證券先吸收信用損失，藉此提升優先順位證券的信用評等。
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Why other options are incorrect
  • ❌ (A) 住宅抵押貸款證券 (RMBS)：這是最早也最常使用優先/次順位結構的產品，用以對沖房貸違約風險。
  • ❌ (C) 信用卡貸款債權證券：雖然具有循環特性，但仍會透過分層（如 Class A, B, C）來保護高級別投資人。
  • ❌ (D) 商業不動產抵押貸款證券 (CMBS)：同樣依賴信用分層來創造出不同評等的證券等級。
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