23.已知無風險利率為 6%，預期市場報酬率為 15%，若您預期甲股票的β係數為 1.2 且將提供13%的報酬率。請問：您應該採取下列何者投資策略？
(A)因為甲股票的價格被高估了，故應買入甲股票
(B)因為甲股票的價格被高估了，故應放空(sell short)甲股票
(C)因為甲股票的價格被低估了，故應放空(sell short)甲股票
(D)因為甲股票的價格被低估了，故應買入甲股票

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統計： A(20), B(879), C(83), D(128), E(0) #3292676

詳解 (共 4 筆)

#6231997
根據CAPM公式: 0.06+(0.13...
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#6241291
解釋： 可以使用資本資產定價模型（CA...
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#6256323
Beta>1  預期報酬率，應該...
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#6531687

  1. 先用 CAPM 公式計算甲股票的合理報酬率：

    CAPM 預期報酬率 = 無風險利率 + β × (市場預期報酬率−無風險利率) =6%+1.2×(15%−6%)=6%+1.2×9%=6%+10.8%=16.8%

    • 甲股票預期報酬率：13%

    • CAPM合理報酬率：16.8%

    甲股票的預期報酬率 低於CAPM 所要求的報酬率，代表以目前價格來說，投資報酬不夠吸引人，也就是說，價格太貴（被高估）。

  2. 股票被高估，應該放空（sell short），期待未來價格下跌獲利。

    • 算出 CAPM 合理報酬率。

    • 判斷：實際報酬率比 CAPM 低 → 高估 → 放空。

    • 判斷：實際報酬率比 CAPM 高 → 低估 → 買進。

項目 數值 意義
無風險利率 6% 基準利率
市場預期報酬率 15% 整體市場平均報酬
β係數 1.2 風險高於市場
CAPM合理報酬率 16.8% 甲股票應有的合理報酬
甲股票預期報酬率 13% 實際預期報酬
判斷 13% < 16.8% 價格被高估，應放空
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