43.有關住宅抵押擔保貸款證券化，下列何者正確？
(A)最大的風險是違約風險
(B)風險無法移轉
(C)可以依照現金流量劃分證券類組
(D)殘餘權益組公開賣給喜愛的投資者

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統計： A(9), B(5), C(43), D(1), E(0) #1476570

詳解 (共 1 筆)

#7289444

(A) 最大的風險是違約風險 ❌

住宅抵押擔保貸款證券化（RMBS）中：
? 最大的風險是「提前還本風險（Prepayment Risk）」，不是違約風險。
違約風險通常已有擔保品（房屋）與信用增強機制。

(B) 風險無法移轉 ❌

? 證券化的核心目的之一就是風險移轉
透過證券化，把利率風險、提前還本風險、信用風險移轉給投資人。

(C) 可以依照現金流量劃分證券類組 ✅

? RMBS 可依現金流分配方式設計不同證券：

  • IO / PO

  • PAC / TAC

  • Sequential Pay 等
    這是抵押貸款證券化最典型的特徵

(D) 殘餘權益組公開賣給喜愛的投資者 ❌

? 殘餘權益組（Equity / Residual Tranche）

  • 風險最高、最後受償

  • 通常由發起機構自行保留

  • 不會公開銷售給一般投資人

一句話記憶法

? RMBS：不是怕違約，是怕提前還；而且可以切現金流

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