9.戊公司於 X2 年 1 月 1 日發行面額$5,000,000，票面利率 5%，10 年後到期之債券，每年 12 月 31 日付息， 發行時市場利率為 7%，則此債券應為何種發行？
(A)平價發行
(B)折價發行
(C)溢價發行
(D)借券發行

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統計： A(2), B(246), C(22), D(2), E(0) #733051

詳解 (共 1 筆)

#6593183


解題分析：
判斷債券發行方式的關鍵在於比較票面利率與市場利率。
 * 票面利率 (Coupon Rate)：這是債券發行時承諾支付給投資者的固定利息率。在本題中，票面利率是 5%。
 * 市場利率 (Market Rate / Yield)：這是發行當時，同等風險等級的其他債券在市場上所能提供的報酬率。在本題中，市場利率是 7%。

比較規則：
 * 當 票面利率 > 市場利率：
   * 公司的債券提供的利息比市場上其他同類債券更高，因此對投資者來說更有吸引力。
   * 投資者會願意支付超過面額的價格來購買，因此債券會以溢價發行 (Issued at a premium)。

 * 當 票面利率 < 市場利率：
   * 公司的債券提供的利息比市場上其他同類債券更低，因此吸引力較弱。
   * 投資者會要求以低於面額的價格來購買，以彌補較低的利息收入，因此債券會以折價發行 (Issued at a discount)。

 * 當 票面利率 = 市場利率：
   * 公司的債券提供的利息與市場上的平均水平相當。
   * 投資者會以與面額相同的價格購買，因此債券會以平價發行 (Issued at par)。

結論：
 * 題目中，票面利率是 5%，而市場利率是 7%。
 * 由於 5% < 7%，即票面利率低於市場利率。
 * 根據上述規則，此債券應以折價發行。
因此，正確答案是 (B) 折價發行。

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