短期:(民眾有貨幣幻覺,不知道真實物價水準)
AD左移至AD’,與SAS相交於B點,產出及物價為Y1、P1
長期:(民眾沒有貨幣幻覺,知道真實物價水準)
AD減少左移至AD’,民眾預期物價下降、勞動供給增加、SAS右移至SAS'均衡於C點,產出不變、物價大幅下降至P2,AC連線為LAS(垂直線),工資具伸縮性、貨幣中立性
結論:總需求減少時,短期產出、物價皆下降;長期產出不變、物價大幅下降,政策無效。