申論題

匯率低估是指低估本幣價值，有意識地使本國貨幣對外幣貶值。一國貨幣對外貶值，勢必使該國進出口商品價格發生變動，用本國貨幣表示的進口商品價格提高，用外國貨幣表示的出口商品價格下降。因此，匯價低估，提高了進口產品的價格，其經濟效應類似於對進口產品征收了相應的關稅，起著限制進口的作用。

可能的原因:

(1). 在一國的進口需求彈性較大而國外的出口供給彈性較小的情況下，匯價低估對一國外匯收支的平衡是有利的。

(2). 匯價低估可形成對民族工業的保護。

(3). 匯率低估有利於擴張出口貿易為主的國家經濟發展。會使外國大量購買本國商品,使就業率大增,對國家的內部經濟起了很重要的循環作用。

(4).匯率低估因此外國貨幣可以兌換更多的本國貨幣, 提供了刺激國外遊客旅遊意願, 從而增加了消費,創造更多本國就業機會。

(5).本幣對外貶值後，單位外幣能摺合更多的本幣，這樣就會吸引外國資本流入。

當一國處於匯率升值的壓力下，對其總體經濟所可能產生的影響

(1).為了穩定幣值，要投放大量貨幣到外匯市場，使得央行不得不緊縮銀根，壓縮商業銀行的貸款進行沖銷操作。其結果是將由外向型經濟部門帶來的損失轉嫁給了內向型經濟部門。

(2).一國長期保持國際收支順差，意味著必然存在長期處於國際收支逆差的國家。而持續性國際收支逆差會引致其國際收支危機，因此，為維護本國利益，逆差國會千方百計施壓於順差國，迫使順差國實行貨幣升值的措施。影響了一國的國際收支。

(3).利率下降，國內資本流出;利率上升，國外資本流入。這種由兩地利差引起的套利活動是國際資金流動的一種主要方式。資本流動將引起外匯市場供求變化，從而對匯率產生影響。在通常情況下，一國利率提高、信用緊縮，將導致該國貨幣升值

(4).中央銀行的外匯儲備表明一國干預外匯市場和維持匯價的能力，所以它對穩定匯率有一定的作用。儲備對人民幣匯率的影響取決於中央銀行的意圖，中央銀行若要穩定儲備規模,則匯率有升值壓力。

(5).外匯市場上適當的投機活動有助於外匯市場均衡匯率的形成,但過度的投機活動加劇了外匯市場的動盪，阻礙正常的外匯交易,歪曲外匯供求關係，往往使匯率的變動遠遠偏離其均衡水準。一旦市場形成了貨幣升值預期，則國際遊資將通過各種途徑流入本國，升值的壓力將進一步加大。

(6). 貨幣升值意味者實質資產價值的上升,在預期升值心理下,會帶動不動產需求,推高房市假價格。