15. 應用固定成長股利折現模式時，降低股票的要求報酬率，則股票真實價值將：
(A)提高
(B)降低
(C)不變
(D)可能增加或減少

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統計： A(957), B(193), C(75), D(43), E(0) #3090030

詳解 (共 3 筆)

#5785806
當應用固定成長股利折現模式時，降低股票的...
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#6274208
股利折現(現金股利)固定成長模式：
股價計算＝現金股利×(1+股利成長率)÷(要求報酬率–股利成長率)
要求報酬率↓則分母變小，股價估值↑
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#6561822

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  • P：股票現值
  • D1：下一期預期股利
  • k：股東要求報酬率（折現率）
  • g：每年股利固定成長率

在這個模式下，如果將「要求報酬率」k 降低，使分母變小，只要 g 不變，分子不變，整體股票的理論價值就會上升。這代表投資人願意「用更高的價格」購買未來同樣的現金流。

場景 折現率 k 股利成長率 g 股票價值 P
原始 較高 固定 較低
降低折現率 較低 固定 較高
  • 股東要求的報酬率越低，代表他們滿足於更低的報酬，自然會用更高的價錢買同一支股票。
  • 想像折現率是「你借錢放款給股票」的利息，利率越低，對方能借到的錢就越多（價值越大）。

正確答案 (A) 提高

一旦降低股票的要求報酬率，經固定成長股利折現模式算出來的股票真實價值就會提高。

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