24. 下列何種房貸衍生證券的設計，對降低證券化的提前清償風險沒有幫助？
(A)計畫還本類組(Planned Amortization Class)
(B)目標性還本類組(Targeted Amortization Class)
(C)信用違約交換(Credit Default Swap)
(D)擔保住宅抵押貸款憑證(Collateralized Mortgage Obligations)

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統計： A(18), B(34), C(349), D(111), E(0) #3269860

詳解 (共 2 筆)

#6925145
題目解析 這道題目考查的是房貸衍生證券...
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#7293576
  • (A) 計畫還本類組 (PAC) 與 (B) 目標性還本類組 (TAC)：
    • 這兩者都是 CMO（擔保住宅抵押貸款憑證，選項 D 的一種內部結構）的特殊設計。
    • 它們透過設定一個預期的還本速度區間（PAC）或單一目標還本速度（TAC），將「提前還本風險」轉移給伴隨類組（Companion Tranches），從而為 PAC/TAC 投資人提供更穩定的現金流，有助於降低提前清償風險。
  • ? (C) 信用違約交換 (CDS)：**
    • CDS 是一種信用衍生性金融商品，功能類似保險，專門用於管理和轉移信用風險（違約風險）。
    • 它並不針對「提前清償風險」（借款人還得太快）提供保護，而是針對「違約風險」（借款人根本不還錢）提供保護。因此，它無法幫助降低提前清償風險。
  • (D) 擔保住宅抵押貸款憑證 (CMO)：
    • CMO 是一種結構化的證券，它將單一的房貸池現金流切割成不同期限、不同風險特徵的組別（Tranches），核心目的就是將整體資產的提前還本風險重新分配，從而讓某些組別（如 PAC, TAC, A組）降低該風險。 
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