阿摩線上測驗
6 假設林先生的邊際稅率為 30%，政府在資本利得實現年度的年底對資本利得課稅。他在今年的第 1 天買
入與石油產業相關公司的股票，每年帶給他 10%的報酬率，他最多持有 2 年。他考慮在持有石油股票 1
年後賣出，然後買入黃金基金，並且在買入 1 年後賣掉。若石油股票與黃金基金風險相同，且沒有任何
交易成本，則黃金基金的報酬率至少為多少，才值得他將石油股票轉換為黃金基金？
(A) 11%
(B) 10.48%
(C) 10.28%
(D) 10%
答案：登入後查看
統計： A(30), B(72), C(105), D(26), E(0) #1834406
統計： A(30), B(72), C(105), D(26), E(0) #1834406
詳解 (共 5 筆)
XuanChen
#3568554
邊際稅率：30% 、 石油投資報酬率：10% = r = 0.1
假設初始投資成本為100
§投資策略 I：
持有兩年出售：
FV = 100 * ( 1 + r ) ^2= 121
稅後所得： 100 + (121-100) * 0.7 = 114.7
§投資策略II：
持有一年石油出售，轉投資黃金
FV1 = 100 * (1 + r ) = 110
稅後所得： 100 + (110 - 100) *0.7 = 107
一年後投資成本變為 107$ 轉投資黃金
FV2 = 107 * ( 1 + r )
稅後所得至少 >= 114.7
107 + 【 107*(1+r) - 107】*0.7 大於等於 114.7
【 107*(1+r) - 107】*0.7 大於等於 7.7
【 107*(1+r) - 107】 大於等於 11
107*(1+r) 大於等於 118
1 + r >= 1.1028
故 r >= 10.28%
38
1
