9. 某投資人以每股市價$184 買進 Z 公司股票，預期 Z 公司每年將 60%的盈餘保留下來，做為再投 資用，並賺取 25%的報酬，直到永遠。昨日剛公告去年每股盈餘為$10，試計算投資人對該股票 要求年報酬率為多少？
(A)12.5%
(B)15.98%
(C)17.17%
(D)17.5%

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統計： A(76), B(124), C(100), D(352), E(0) #3176998

詳解 (共 5 筆)

#6001238

簡寫:
g=0.6*0.25=0.15=15%
d=D/EPS==>D=d*EPS=(1-0.6)*10=$4
184=[10*(1+0.15)]/(r-0.15)，r(要求報酬率)=0.175=17.5%

詳細說明:
1. 60%的盈餘賺取25%的報酬，可算出
g(成長率)=60%*25%=0.15=15% (公式:g=ROE*b)

2. b(保留盈餘率)=60%，d(股利發放率)=1-60%=0.4
股利發放率=現金股利/每股盈餘(公式:d=D/EPS)
可得D(現金股利)=d*EPS=0.4*$10=$4

3.股價=[現金股利*(1+成長率)]/(要求報酬率-成長率)
==>184=[$4*(1+0.15)]/(r-0.15)
所以，r(要求報酬率)=0.175=17.5%

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