申論題

政府運用寬鬆貨幣政策使通貨膨脹率提高，

若大眾無法預期通膨預期，能收提升產出之效，

但1.

大眾最終能逐步修正其通膨預期至實際通膨的水準，
因此，產出無法長期藉寬鬆貨幣政策來降低。

但2.

通膨被大眾的預期，產出無法提高，無法下降失業率到預期水準

或

通膨超越大眾的預期，產出才能提高，下降失業率到預期水準，但需提升海量通膨

d=1 → 預期通膨pi(e)=3%-1*(3%-5%)=5%，

d=0.9

人們通膨敏感度增加，預期通膨pi=3%-0.9*(3%-5%)=4.8%，可知1970~1990石油危機所造成通膨效果大

d=0.2

人們通膨敏感度降低，預期通膨pi=3%-0.2*(3%-5%)=3.4%，可知1990~2010貨幣政策所造成之通膨效果小