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二、請回答下面幾個與政府債券有關的問題：
⑶美國政府債券市場曾於 2006~2007 年間，出現反轉的殖利率曲線（inverted yield curve），亦即所謂的下降型殖利率曲線。請利用利率期限結構的流動性溢酬理論 （liquidity premium theory），亦稱風險溢酬理論（risk premium theory），說明形成這種曲線形狀的原因。（6 分）
1.2006~2007美債市場出現下降型殖利率曲線，即短期利率高於長期，因為當時Fed不斷升息，短期資金緊俏，故流動性報酬下降，使長短期利率利差縮小，被視為景氣反轉徵兆
2.預期未來短期利率大幅下跌，使殖利率曲線呈負斜率，以利率期間結構之流動性報酬理論解釋，償期債券利率等於存續期間內預期短期利率的平均值加上反映此債券供需的流動性報酬。要讓投資人願意持有長期債券，必須要賦予正的期間報酬。
3.預期未來短期利率將下跌很多，以致於預期短率之平均值遠低於目前短率，即使加上正的期間貼水，長率仍低於短率，形成下降型殖利率曲線