一、假設預期未來五年的一年期債券殖利率分別為 3%、2.5%、2%、1.5%、 1%，且一年期至五年期債券的流動性溢酬（liquidity premium）分別為 0%、0.1%、0.2%、0.3%、0.4%，則根據流動性溢酬理論（liquidity premium ，目前二年期、三年期、四年期、五年期債券殖利率分別為多少 theory） %？須列出算式，計算結果取至小數點後第二位。根據以上數據，收益曲線（yield curve）是正斜率或負斜率？如何從以上利率資訊，解讀未來經濟情勢？（25 分）

詳解提供者：hchungw

二年期=(3%+2.5%)/2+0.1%=2.85%

三年期=(3%+2.5%+2%)/3+0.2%=2.7%

四年期=(3%+2.5%+2%+1.5%)/4+0.3%=2.55%

五年期=(3%+2.5%+2%+1.5%+1%)/5+0.4%=2.4%

詳解提供者：hchungw

收益曲線（yield curve）呈現負斜率,代表金融市場預期未來短期利率會下跌,未來有經濟衰退的傾向。

詳解提供者：Kao

一年期=3%

二年期=(3%+2.5%)/2 + 0.1%=2.85%

三年期=(3%+2.5%+2%)/3 + 0.2%=2.7%

四年期=(3%+2.5%+2%+1.5%)/4 + 0.3%=2.55%

五年期=(3%+2.5%+2%+1.5%+1%)/5 + 0.4%=2.40%

根據以上得知收益曲線為負斜率

殖利率曲線呈現負斜率，代表社會大眾預期未來景氣將衰退

詳解提供者：hchungw

債券殖利率遞減

收益曲線（yield curve）是負斜率。

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