申論題

J 曲線（J curve）效果

本國貨幣貶值後，最初發生的情況往往正好相反，經常帳收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少，經過一段時間，貿易收入才會增加。因為這一調整過程的函數曲線酷似字母“J”，所以這一變化被稱為“J曲線效果”。由於本幣貶值到貿易收支改善之間存在著時間長度不等的時滯，因此又稱為“時滯效應”。

2.

在實際經濟生活中，當匯率變化時，進出口的實際變動情況還要取決於供給對價格的反應程度。即使在Marshall-Lerner condition成立的情況下，貨幣貶值也不能馬上改善貿易收支。

反而貨幣貶值後的頭一段時間，貿易收支反而可能會惡化。為什麼貶值對貿易收支的有利影響要經過一段時滯後才能反映出來呢？這是因為:

第一，在貶值之前已簽訂的貿易協議仍然必須按原來的數量和價格執行。貶值後，凡以外幣定價的進口，折成本幣後的支付將增加；凡以本幣定價的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值後執行的貿易協議下，出口數量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降，進口數量不能減少以沖抵進口價格的上升。於是，貿易收支趨向惡化。

第二，即使在貶值後簽訂的貿易協議，出口增長仍然要受認識、決策、資源、生產等周期的影響。至於進口方面，進口商有可能會認為現在的貶值是以後進一步貶值的前奏，從而加速訂貨。

因此透過貨幣貶值使得淨出口增加的有利現象不會立即顯現，相反,政府需要再一定時間裡承受調整期間貿易收支惡化的影響。