106年 - 106 臺灣銀行_新進人員甄試_八職等／財務金融-外匯選擇權交易員、財務金融-中台風險管理人員、七職等／財務金融-債券交易人員：財務金融及貨幣銀行學#64481

科目：貨幣銀行學 | 年份：106年 | 選擇題數：56 | 申論題數：5

試卷資訊

所屬科目：貨幣銀行學

選擇題 (56)

1.若一國的法定存款準備率是 10%，流通中通貨有 400 億元，而支票存款有 1,000 億元，超額存款準備為 1 億元，則下述貨幣乘數與貨幣供給分別是多少？ (A) 10 與$10,000 億元 (B) 2.8 與$4,000 億元 (C) 2.794 與$1,400 億元 (D) 2.794 與$10,400 億元

2.若預期未來 5 年的一年期公債利率分別為 4%、6%、7%、8%與 10%，若一年期至五年期的流動性溢酬分別為 0%、0.25%、0.5%、0.75%與 1%，則預期五年期債券利率應為多少？ (A) 7.5% (B) 8% (C) 11% (D) 8.5%

3.下列敘述何者正確？ (A)在相同經濟景況下，國庫券的違約風險較一般公司債為高 (B)我國的法定存款準備率由高至低的順序為：支票存款、活期儲蓄存款、活期存款、定期儲蓄存款、定期存款 (C)金融業拆款利率為中央銀行授信給銀行時所使用的利率 (D)可轉讓定期存單較定期存單更能減少銀行資金缺口或不足的窘境

4.下列敘述何者正確？ (A) M2 成長率上升突破 M1B 成長率，有利股市上漲 (B)央行短期融通利率低於央行擔保放款融通利率 (C)貨幣總計數 M1A 的流動性較 M2 佳，M1A 組成項目的存款準備率較 M2 高 (D)股票可以當作銀行的流動準備

5.下列何者不是臺灣企業赴國外籌資可使用的工具？ (A)臺灣存託憑證(TDR) (B)全球存託憑證(GDR) (C)歐洲可轉換公司債(ECB) (D)美國存託憑證(ADR)

6.下列何者為中央銀行執行寬鬆貨幣政策的方式？ (A)調高重貼現率 (B)調高存款準備率 (C)公開市場買進有價證券 (D)外匯市場賣出外匯

7.下列何者不包括在貨幣總計數 M1B 之中？ (A)定期存款 (B)活期儲蓄存款 (C)活期存款 (D)支票存款

8.在甲國發行但以乙國貨幣計價的債券，稱為： (A)歐洲債券(Euro Bond) (B)外國債券(Foreign Bond) (C)可轉換公司債(Convertible Bond) (D)零息債券(Zero Coupon Bond)

9.下列何者為銀行發生變現力與準備部位不夠所產生的風險？ (A)信用風險 (B)流動性風險 (C)市場風險 (D)營運風險

10.隨著金融科技(FinTech)的蓬勃發展，下列何者不是金融業將面對的趨勢？ (A)智慧型機器多元使用 (B)去中介化(Disintermediation) (C)有助於防制洗錢 (D)顧客往來關係較不緊密

11. CAMEL 法則是評價銀行財務狀況時常使用之標準，請問下列何者不包括？ (A)資本適足性 (B)資產品質與經營品質 (C)獲利性 (D)負債程度

12.在我國 1 美元折合新臺幣約 30 元，此報價法在我國屬於何種報價法？ (A)實質匯率報價法 (B)間接報價法 (C)收進報價法 (D)直接報價法

13.根據吉普生矛盾(Gibson’s paradox)，貨幣供給量增加後，名目利率會怎麼變化？ (A)先下跌後上升 (B)先上升後下跌 (C)馬上上升，而後不變 (D)馬上下跌，而後不變

14.全球金融危機發生，房貸擔保債券(MBS)市場岌岌可危，央行要如何才能扮演最後造市者的角色？ (A)大量收購 MBS (B)大量出售政府債券 (C)儘速升息 (D)儘速調高存款準備率

15.下列何者不屬於資訊不對稱所造成的道德風險的例子？ (A)壽險契約中的被保險人從事高風險的行為 (B)債務人在借款後，從事高風險的投資行為 (C)民眾只願意出較低的價格買二手車，容易買到品質較差的車 (D)成為 IMF 的會員國後，過度發行貨幣，造成貨幣發行準備不足

16.下列何者不會造成新臺幣升值？ (A)我國的中央銀行實施寬鬆的貨幣政策 (B)他國的中央銀行實施寬鬆的貨幣政策 (C)他國民眾增加對我國商品的喜好 (D)我國民眾減少對他國商品的喜好

17.下列何者不為供第一次發行之股票或債券買賣的市場？ (A)原始市場 (B)發行市場 (C)初級市場 (D)流通市場

18.歐洲美元是屬於下列哪一個市場的金融工具？ (A)貨幣市場 (B)資本市場 (C)外匯市場 (D)公債市場

19.「貨幣數量只會影響到通貨膨脹，不會影響實質變數」，這句話是敘述貨幣的什麼性質？ (A)貨幣的流動性 (B)貨幣的貨幣性 (C)貨幣的收益性 (D)貨幣的中立性

20.下列何者屬於間接金融的範疇？ (A)張三買股票 (B)李四買人壽保險保單 (C)小明買債券 (D)大華買國庫券

21.當中央銀行在公開市場中操作，是以「買入長期債券，賣出短期債券」的互換操作為主，表示中央銀行欲如何影響利率？ (A)讓長期利率下降，讓短期利率上升 (B)讓長期利率上升，讓短期利率下降 (C)讓長短期利率都上升 (D)讓長短期利率都下降

22.中央銀行以 100 萬元購入銀行手中的債券，在法定存款準備率為 5%的情況下，銀行可創造出最大數額的貨幣數量為多少？ (A) 100 萬元 (B) 1,000 萬元 (C) 2,000 萬元 (D) 5,000 萬元

23.地下經濟活動增加會使得： (A)貨幣乘數變大 (B)貨幣乘數變小 (C)法定準備率提高 (D)貨幣供給增加

24.貨幣的價值與物價水準之間有何關係？ (A)物價之漲跌與貨幣價值無任何關係 (B)通貨膨脹期間，貨幣價值上升 (C)物價翻倍，意謂貨幣價值砍半 (D)通貨緊縮的情況下，貨幣價值下滑

25.銀行放款時，約定存款戶在存款餘額上可超額動用某一額度的資金貸與方式稱為： (A)放款 (B)貼現 (C)透支 (D)投資

26.下列何者不是投資共同基金的好處？ (A)分散投資風險 (B)專業機構管理 (C)流動性佳 (D)基金經理人保證獲利

27.下面哪一個不是中央銀行的業務？ (A)放款給企業 (B)發行貨幣 (C)對銀行融通資金 (D)執行貨幣政策

28.所謂流動性陷阱，下列何者正確？ (A)人們手中所擁有的貨幣很少 (B)發生在利率過高的時候 (C)依照凱因斯的說法，即使貨幣供給變動，利率也不會變動 (D)貨幣需求的利率彈性為零

29.銀行持有的實際準備金扣除應提準備金的餘額，稱為： (A)實際準備 (B)自由準備 (C)法定準備 (D)超額準備

30.有關可貸資金敘述，下列何者錯誤？ (A)利率決定於可貸資金的需求與供給 (B)增加資金的囤積，將減少可貸資金的供給 (C)可貸資金的需求為利率的正向函數 (D)可貸資金的供給為利率的正向函數

31.有關金融危機之敘述，下列何者錯誤？ (A)早期的貨幣主義論者認為，一旦銀行擠兌形成銀行恐慌，並帶來貨幣供給量的萎縮，進而導致總體經濟活動的衰退，就是金融危機 (B)現代金融危機理論認為，金融危機是逆選擇和道德風險問題惡化，肇致金融體系的風險提高的情況 (C)中央銀行在金融危機中應善盡其最後貸款者的角色 (D)解決資訊不對稱問題並不是中央銀行的責任

32.貨幣供給額為 5,000，貨幣所得流通速度 6，則名目所得為？ (A)833.3 (B) 3000 (C) 30000 (D) 5000

33.在其他條件不變之下，比較 A 與 B 兩支股票之買權，A 股票會支付股利，B 股票不支付任何股利。下列的敘述何者正確？ (A)因為可以收到股利，所以 A 股票的買權價值會比較高 (B)因為只有持有股票者才可以收到現金股利，所以兩者價值相同 (C)因為只有持有股票者才可以收到現金股利，所以 A 股票的買權價值會比較低 (D)因為預期 A 股票在除息日當天股價會下跌，但是 B 股票不支付現金股利，所以兩者價值相同

34.假設某一天臺股指數為 10,300 點，7 月到期、執行價為 10,400 的臺指買權的成交價為 350 元，你總共買入 4 口。隔了一天，當指數上漲至 10,345 點時，該臺指買權的成交價為 362，你將 4 口都賣出。在不考慮交易稅與手續費下，請問你的獲利是多少元？ (A) $48 (B) $180 (C) $2,400 (D) $9,000

35.在 Fama-French 三因子迴歸模型中，有一支股票有正的 SMB 與負的 HML 係數（因子承載），且兩者都為統計顯著。請問，該股票的公司特徵應該符合下列何者？ (A)小公司、成長股 (B)小公司、價值股 (C)大公司、成長股 (D)大公司、價值股

36.衡量標的資產價值微小變動對於選擇權價值的影響，稱為： (A) theta (B) vega (C) rho (D) delta

37.在歐式選擇權買價賣價平價理論下，若已知執行價與到期期間，買權的價值加上執行價格的現值等於下列何者？ (A)股票的價值 (B)股票的價值減去賣權 (C)賣權加上股票的價值 (D)賣權減去股票的價值

38.在下列的哪一項交易策略下，其操作模式相當「擁有一張股票」？ (A)以無險利率貸出資金，並賣出該股票的賣權 (B)買進該股票的買權、賣出該股票的賣權並以無險利率投資資金 (C)買進該股票的買權、賣出該股票的賣權並以無險利率借入資金 (D)以無險利率借入資金，同時買入相同金額的該股票買權與賣權

39.下列的哪一項因素，是遠期合約相對於期貨合約而言的缺點？ (A)遠期合約的流動性比較高 (B)交易時，不清楚交易對手的身份 (C)若市場行情變動，遠期合約的交易人必須補繳保證金 (D)在到期日前，遠期合約的交易人可能面臨交易對手的信用風險

40.若你現在沒有任何股票部位，但因為即將有一項重要的經濟數據公佈，你預期臺股會有 10%的漲幅或跌幅，在下列的選項中，哪一項是最適合的交易策略？ (A)買進跨式交易 (B)賣出跨式交易 (C)買進臺指買權 (D)賣出臺指賣權

41.單純折價債券(pure discount bond)的存續期間等於下列何者？ (A)零年 (B)到期期間 (C)小於到期期間 (D)必須視其市價與到期期間而定

42.在其他條件不變之下，下列的哪一種債券，會有最大的利率風險？ (A)一年期，票面利率為 10%的債券 (B)十年期，票面利率為 10%的債券 (C)一年期，票面利率為 1%的債券 (D)十年期，票面利率為 1%的債券

43.對於信用違約交換合約(credit default swap; CDS)，下列的敘述何者正確？ (A)在美國，CDS 是非法的交易 (B)是一種標準化的合約，在交易所交易 (C)已經有國外的結算所提出提前清算的方案 (D)是一種風險管理的工具，CDS 的賣方可以獲得下方風險的保護

44.若即期市場 1 美元報價£.55，英國的年化預期通膨率是 4%，美國預期通膨率是 3%。假設相對購買力是存在的，預期兩年後的美元匯率會是下列何者？ (A) £.5391 (B) £.5445 (C) £.5555 (D) £.5611

45.某一張已流動在外的債券，實質報酬率是 3.6%，而對未來預期的通膨率是 2.5%，請問該債券的名目報酬率最接近下列哪一個值？ (A) 6.10% (B) 6.13% (C) 6.16% (D) 6.19%

46.為了降低代理問題，提供經理人誘因使其追求的目標與股東的目標一致。下列的哪一項報酬機制，是被公認最具有經濟誘因的管理激勵計畫？ (A)現金 (B)債券 (C)股票 (D)認股權

47.有關買權(call)賣權(put)的價值，在其他條件不變之下，下列的哪一項因素會造成買權的價值上升？ (A)標的物波動性上升 (B)市場的無險利率下降 (C)買權的到期期間變短 (D)標的股票支付現金股利

48.假設股票選擇權每一點價值是$50，你認為股票 A 的波動度會持續上升，所以買進一個月期執行價為$25 的股票 A 之買權$1.30，並同時買進相同到期日、相同執行價的賣權$0.6。假設到期時，股票 A 的價格是$24.80，請問你的損益是？ (A)損失$100 (B)損失$95 (C)損失$85 (D)獲利$10

49.根據可轉換債券的評價，可轉換債券內含的選擇權價值等於下列哪一項？ (A)可轉債的價值減去[一般債券(straight bond)的價值] (B)可轉債的價值減去[轉換(conversion)的價值] (C)可轉債的價值減去[轉換的溢酬(conversion premium)] (D)可轉債的價值減去[一般債券的價值或是轉換的價值，兩者中較大者]

50.假設某公司發行之可轉債票面金額為$1,000，持有者可轉換普通股 35 股，該股票現在的市價是$22。請問，轉換的溢酬是多少？ (A) 28.57% (B) 29.86% (C) 50% (D) 65%

51.對於期貨合約與遠期合約的差異，下列何者錯誤？ (A)期貨合約與遠期合約都是 OTC 衍生性金融商品 (B)交易人交易期貨合約前必須繳交一定成數的保證金 (C)相較於遠期合約，期貨合約的交易對手風險（信用風險）幾乎不存在 (D)期貨合約通常都是標準化商品，而遠期合約可以交易雙方來議定契約

52.若生產小麥的農夫，想以衍生性金融商品來保護其獲利，他可以採取下列的哪一項交易策略？ (A)買進小麥的買權 (B)賣出小麥的買權 (C)買進小麥期貨合約 (D)賣出小麥期貨合約

53.對於利率交換合約(interest rate swap; IRS)的敘述，下列何者正確？ (A) IRS 合約類似於保險契約，可以消除信用風險 (B) IRS 合約可以將浮動利率與固定利率進行交換 (C)當發行公司破產時，IRS 的買方可以獲得理賠 (D) IRS 的交易雙方，透過了保證金制度，可以避免交易對手風險

54.有一家完全權益的公司，資金成本是14%，其EBIT 為$150,000，公司的稅率是35%。若這家公司決定發行$700,000 的債券，債券利率是 7%。請問：舉債後的公司價值是？ (A) $696,429 (B) $907,679 (C) $941,429 (D) $1,184,929

55.近年來許多研究探討主購公司在合併與購併的宣告中的市場反應，下列敘述何者正確？ (A)標的公司是公開上市公司，其宣告報酬較低 (B)支付工具是現金時，其宣告報酬較股票為低 (C)大型公司進行購併時，其宣告報酬高於小型公司 (D)在進行複合式購併時，其宣告的報酬高於其他類型的購併

56.如果市場的預期報酬率是 10.2%，長期政府公債的利率是 4.2%，預期一年期的通膨率是 3.1%，而短天期國庫券利率是 3.8%。請問，所謂的市場風險溢酬(market risk premium)，等於下列哪一個值？ (A) 2.9% (B) 3.3% (C) 6.0% (D) 6.4%

申論題 (5)

（一）請問買權的價格為多少？【8 分】

（二）請問賣權的價格為多少？【7 分】

（一）該債券的市價是多少元？【3 分】

（二）該債券的存續期間為多少年？【6 分】

（三）假設市場的利率上升 0.1%，請依照上述的存續期間計算該債券的價格變化以及變化率？【6 分】