108年 - 108 中華民國人壽保險管理學會_春季壽險管理人員暨核保理賠人員測驗：壽險財務管理#116804

科目：壽險財務管理 | 年份：108年 | 選擇題數：50 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：壽險財務管理

選擇題 (50)

1. 下列對於監理會計與一般公認會計之比較，何者有誤？ (A) 資產評價上，監理會計包含所有資產，但一般公認會計僅包含認許資產 (B) 負債評價上，監理會計依法定準備金提存，但一般公認會計依公司和產業經驗計算 (C) 收入認定上，監理會計對滿期保費認定係繳費期間，但一般公認會計係保障期間 (D) 費用認定上，監理會計對首年度取得成本採全部認列，但一般公認會計採遞延及攤銷

2. 下列關於「成本會計」之敘述，何者有誤？ (A) 成本會計主要目標是確認生產、行銷、和公司各個營業點營運之成本 (B) 邊際成本係衡量額外生產所花費之成本，通常會高於原始成本 (C) 成本會計是以邊際成本和總成本為基礎編制的 (D) 總成本會計包含確認跨越各部門生產線之成本

3. 下列對於證券β值之敘述，何者有誤？ (A) β值為 0 之證券沒有系統風險 (B) 某證券β值為 1.5，代表若市場價格變動 1%，則該證券價格變動 1.5% (C) β值可衡量某一證券報酬對市場報酬之敏感度 (D) 若某股票β值小於 1，代表該股票風險的變化與市場相反

4. 根據資本資產訂價模型(Capital Asset Pricing Model，CAPM)，若大盤指數報酬率為 6.5%，無風險利率為 1.5%，某股票之β值為 1.5，請問該股票之預期報酬率為何? (A) 9.0% (B) 8.0% (C) 7.5% (D) 6.5%

5. 下列對固定收益資產「存續期間」之敘述，何者有誤？ (A) 存續期間會隨著固定收益資產之到期值增加而增加 (B) 存續期間會隨著市場利率(折現率)之增加而降低 (C) 存續期間會隨著票面利率之增加而降低 (D) 存續期間用於衡量利率大幅變動時資產之敏感度

6. 在精算觀點下，公司風險來源可分為四類：C-1 資產風險、C-2 訂價風險、C-3 利率風險、C-4 其他風險，下列敘述何者有誤？ (A) 保險公司近期關注之C-1資產風險包含美國聯準會升息導致公司資產價值損失 (B) 預期死亡率、罹病率、解約率或費用低於實際數值會影響 C-2 訂價風險 (C) 利率變動而產生流動性風險是保險公司面臨之 C-3 利率風險之一 (D) C-4 其他風險無法有效預測，因此保險公司須透過提升管理品質而適當控制該風險

7. 請問保單所有人及壽險公司，在不同利率環境下之預期行為敘述，何者有誤？ (A) 利率上升時，保單持有人傾向行使保單解約之權利 (B) 利率下降時，預期保單持有人將增加彈性保費 (C) 利率上升時，預期投資人會傾向贖回債券 (D) 利率下降時，壽險公司較易面臨現金過剩之情況

8. 某 A 保險公司之資產及負債資訊如下表，若市場利率由 2%上升至 3%，對某 A 保險公司盈餘之影響為何？
(A) 減少 2.76 億 (B) 減少 2.74 億 (C) 減少 2.70 億 (D) 減少 2.68 億

9. 下列有關衡量債券價格敏感度中「凸性」之敘述，何者錯誤？ (A) 凸性可解釋為以存續期間衡量債券價格波動度與實際波動度之差異 (B) 在一般利率環境下，當利率上升時，存續期間會高估實際債券價格之下跌，此現象為正凸性 (C) 在一般利率環境下，當利率下降時，存續期間會低估實際債券價格之上升，此現象為負凸性 (D) 可贖回債券具有負凸性

10. 下列關於壽險公司資本功能之敘述，何者有誤？
a.當壽險公司破產時用以保障股東之資金
b.減少或消除對保險公司及納稅人因破產所產生之直接成本
c.吸收非預期損失，使保險公司能持續經營
d.提供公司未來成長所需之資金(A) a、b、c(B) b、c、d(C) a、c、d(D) a、b、d

11. 下列有關壽險公司衡量投資績效方法之敘述，何者錯誤？ (A) 新投資報酬率(new investment yield)是為了衡量新增投資項目之投資報酬，以檢視新增投資項目對總投資之邊際影響 (B) 投資組合帳面報酬率(portfolio book yield)衡量投資收益時包含新增投資項目，但並未考量市場價值 (C) 投資組合帳面所得法(portfolio book income)衡量本金與利息所造成之現金流入與流出之差異，但未充分反應投資決策之期望報酬 (D) 投資組合總報酬法(portfolio total return)已反應投資之市場價值，但未考量未來利率與信用惡化之影響

12. 若某 A 保險公司之資產存續期間為 10 年，負債存續期間為 14 年，下列敘述何者正確？ (A) 利率上升時，A 保險公司將面臨再融資風險 (B) 利率下降時，A 保險公司將面臨再融資風險 (C) 利率上升時，A 保險公司將面臨再投資風險 (D) 利率下降時，A 保險公司將面臨再投資風險

13. 銀行及其他金融機構之間互相銷售貸款已有長久歷史，下列有關一般金融機構銷售貸款之理由，何者為非？ (A) 為提高流動性 (B) 為增加利息收入以取代手續費收入 (C) 為提高資本適足性 (D) 為降低法定應提準備之要求

14. 下列有關金融機構衡量利率風險方法之敘述，何者正確？ (A) 到期期限模式以資產平均到期日與負債平均到期日之差額衡量利率風險程度 (B) 本金回收期限模式以利率敏感資產與利率敏感負債之差額衡量利率風險程度 (C) 重訂價模式以長期資產與長期負債之差額衡量利率風險程度 (D) 以上皆正確

15. 承上題，利率風險衡量方法中，各有其缺點及不同特點，下列敘述何者有誤？ (A) 到期期限模式未考慮金融機構資產負債中之財務槓桿度 (B) 本金回收期限模式之缺點為可用於衡量單項資產或負債之利率風險，但不適合衡量整體資產或負債之利率風險 (C) 重訂價模式之缺點在於資產及負債皆以原始成本計價，忽略了市場價值之變化 (D) 雖然各種利率風險衡量方法皆有缺點，但本金回收期限模式被認為是最有效之方法

16. 某 A 銀行資產計價貨幣為美元，假設該銀行於 3/18 持有 600 萬日圓交易性資產部位，當下美元兌日圓匯率為 120，且其每日波動度呈常態分配，標準差為0.006，在 5%可能性下，某 A 銀行歐元部位之每日收益風險(DEAR)為何？ (A) 470.25；1,051.51 (B) 470.25；2,351.25 (C) 495.00；1,106.85 (D) 495.00；2,475.00

17. 某 A 保險公司持有一檔 10 年期之零利率債券，面值 150 萬美元，目前市價 100 萬美元，到期收益率 5.263%，調整後本金回收期限為何？ (A) 9.50 年 (B) 8.66 年 (C) 7.51 年 (D) 6.30 年

18. 根據資本資產訂價模式(CAPM)，股票投資風險包括系統性風險及非系統性風險，針對上述風險之敘述，何者有誤？ (A) 系統性風險是整體市場股票投資組合之波動性，可透過分散投資抵銷該風險 (B) 非系統性風險來源為股票發行公司之個別因素 (C) 若金融機構之投資組合規模夠大，且有完善資產配置策略，理論上將僅剩下系統性風險 (D) 保險公司若集中購買少數個股，可能面臨較大之非系統性風險

19. 根據下表提供資訊，國庫券及某 A 公司債之一年期遠期利率 F1 及 F2 分別為何？
(A) 1.7%；3.6% (B) 2.0%；4.4% (C) 2.3%；5.2% (D) 2.6%；6.0%

20. 下列有關表外衍生性證券信用約當金額之敘述，何者有誤？ (A) 潛在曝險(potential exposure)表示衍生性商品契約交易對手可能在未來違約之信用風險 (B) 當期曝險(current exposure)表示交易對手若今日違約而必須以現行價格更換衍生性商品契約之重置成本 (C) 若重置成本為負，代表若交易對手在今日違約，銀行能從以現行價格換約之過程中獲利，故不須調整為零 (D) 表外契約風險權數通常為 1.0(或 100%)

21. 通常大型金融機構會建立內部評估模型以衡量主權國家風險，針對主權風險機率模型最常使用變數之敘述，何者有誤？ (A) 通常進口比率(IR)是衡量高度開發國家之重要變數 (B) 負債比率(DSR)表示一國當年因外債所衍生之本息支出占當年商品與服務出口值之比率 (C) 若全球蔗糖價格出現崩跌，出口收入變異數(VAREX)會是評估蔗糖生產國債務重整機率時，最優先考慮之變數 (D) 若某國面臨嚴重通貨膨脹問題，金融機構會關注國內貨幣供給額比率(MG)

22. 承上題，主權風險機率模型常使用變數與債務重整之關聯性，何者敘述正確？ (A) 進口比率(IR)與債務重整機率有負相關性 (B) 出口收入變異數(VAREX)與債務重整機率有正相關性 (C) 負債比率(DSR)與債務重整機率有負相關性 (D) 國內貨幣供給額增加率(MG)與債務重整機率有負相關性

23. 假設某貸款之基本利率為 10%、信用風險貼水為 2%、補償性存款比率為 5%、貸款手續費為 0.5%、存款準備率為 8%，本貸款之約定報酬率為何？ (A) 14.5% (B) 13.1% (C) 12.2% (D) 10.6%

24. 若目前市場上，一年期零息國庫券利率為 5%，某企業零息公司債之利率為8.8%，則隱含違約機率為何？ (A) 0.76% (B) 1.76% (C) 1.80% (D) 1.82%

25. 某 A 銀行貸款給某 B 公司 1,500 萬元，但貸款風險金額(因信用品質惡化致貸款市價損失之金額)為 45 萬，而貸款一年期利差加上手續費收入，預估分別為貸款之 0.1%及 0.05%，該貸款之風險調整資本報酬率(RAROC)為何？ (A) 2% (B) 3% (C) 4% (D) 5%

26. 對於金融機構使用下表之歷史「貸款轉移矩陣」(transition matrix)之解讀，何者正確？
(A) 期初風險等級為 BBB-B 者，期末風險等級惡化之機率為 10% (B) 期初風險為 AAA-A 者，期末風險等級維持不變之機率為 15% (C) 期初風險等級為 CCC-C 者，期末風險等級改善之機率為16% (D) 貸款風險等級愈接近 AAA-A 者，維持期末風險等級不變之機率愈低

27. 假設金融機構對某部門之貸款可容許最大損失，設定為金融機構資本額之 10%，估計每 10 美元貸款之違約損失為 4 美元。若將貸款集中限額定義為：貸款給個別部金額佔資本之最大比率，則貸款集中度限額為何？ (A) 40.0% (B) 25.0% (C) 4.0% (D) 2.5%

28. 若目前市場上，一年期零息國庫券利率為 2.8%，某企業零息公司債之首年邊際違約機率為 3.0%，第二年之邊際違約機率為 4.0%，則整段期間內之違約機率為何？ (A) 7.8% (B) 8.2% (C) 10.7% (D) 11.0%

29. 假設目前美元兌台幣匯率為 31.500，若美國物價指數上漲 2.0%，而台灣物價指數上漲 1.1%，根據購買力平價理論(purchasing power parity,PPP)，台幣應升值或貶值多少？ (A) 升值 0.9% (B) 升值 1.1% (C) 貶值 1.1% (D) 貶值 0.9%

30. 承上題，假設一年期美元存款利率 1.5%，台幣存款利率 2.0%，若市場處於均衡狀態時，美元兌台幣之一年期遠期匯率須升/貶至約多少，才能消除資金由美元存款解約轉存台幣存款之現象？ (A) 升值至 31.086 (B) 升值至 31.346 (C) 貶值至 31.655 (D) 貶值至 31.920

31. 對金融機構而言，作業風險危機對企業市場價值之影響遠遠超過實際成本。下列何者不屬於作業風險中之「員工風險」？ (A) 員工為提高投資績效，有違規交易情事 (B) 員工股票下單錯誤，但意外使公司獲利 (C) 員工對股市走向判斷錯誤，導致公司虧損 (D) 員工洩漏內部機密，導致公司聲譽受損

32. 下列有關流動性風險之敘述，何者正確？ (A) 相對於產物保險公司，人壽保險公司之資產通常更短期及更具流動性 (B) 保單退保對人壽保險公司所造成之流動性問題影響通常高於產物保險公司 (C) 相對其他金融機構，人壽保險公司相對屬於低度流動性風險暴露 (D) 保費收入不足以支付投保人之兌現或退保時，保險公司通常優先選擇出售低流動性資產

33. 對銀行而言，活期存款具有極高之提領風險，雖然活期存款不支付利息，但仍存在隱含性利息支付。假設某 A 銀行每年帳戶之平均規模為 1,000 元，帳戶之平均管理成本為 40 元，帳戶之平均賺取費用為 5 元，則某 A 銀行之平均隱含利率(IIR)為何？ (A) 0.5% (B) 3.5% (C) 4.0% (D) 4.5%

34. 下列有關資產證券化之敘述，何者有誤？
a.資產證券化基本機制是透過金融機構資產負債表之資產(如貸款)移轉來完成
b.特殊目的機構將由金融機構購買而來之資產聚集而成資產池，由資產池之現金流量來支持創造新的證券
c.特殊目的機構銷售從新產生資產擔保證券之創造及服務來賺取手續費，並擁有資產池內之資產
d.特殊目的機構之存活截止於資產擔保證券到期日，當資產擔保證券最後一期現金流量被清償後，該特殊目的機構即消滅(A) a、b、d(B) b、c、d(C) a、b、c(D) a、b、c、d

35. 關於 PSA 提前清償模型之敘述，下列何者有誤？ (A) 在不同 PSA 情境下，第 1 個月提前清償率皆為 0.2% (B) 在不同 PSA 情境下，模型假設皆為第 30 個月後之提前清償率維持不變 (C) 在 100%PSA 情境下，第 60 個月之提前清償率為 8% (D) 200%PSA 情境在第 30 個月之提前還款率，是 100%PSA 情境之兩倍

36. 下列有關利息分割債券(IO strip)及本金分割債券(PO strip)之敘述，何者有誤？ (A) 在目前利率環境下，利息分割債券(IO strip)之價值會隨著利率下滑而下降 (B) 若欲建立「負存續期間」投資組合，可透過賣出利息分割債券(IO strip)達成 (C) 本金分割債券(PO strip)對利率相當敏感，尤其當利率低於抵押貸款群組之票面利率 (D) 當利率下滑時，不論是折現或提前清償之影響，皆會使本金分割債券(PO strip)價值上升

37. 根據保險業辦理國外投資管理辦法，除符合例外管理條件外，下列有關保險業投資私募基金之限制，何者有誤？ (A) 基金管理機構須以在經濟合作暨發展組織國家(OECD)主管機關合法註冊 (B) 單一基金投資總額不得超過該基金已發行總額 10% (C) 私募基金，係指投資私募股權、私募債權及不動產之私募基金 (D) 基金管理機構須以在主權評等等級經國外信用評等機構評定為 A+級或相當等級以上

38. 保險業資金依規定辦理國外投資，最高不得超過保險業資金 45%。下列何者非為經核准得不計入國外投資限額項目？ (A) 保險業以外幣收付之非投資型人身保險商品 (B) 保險業依規定投資於國內證券市場上市或上櫃買賣之外幣計價股權或債券憑證 (C) 保險業經主管機關核准設立或投資之國外保險相關事業 (D) 保險業資金依規定投資於國外不動產

39. 保險業投資於國內證券市場上市或上櫃買賣之外幣計價股權或債權憑證，下列應符合條件及限額規定，何者有誤？ (A) 發行條件包括發行人於一定期限屆至後得贖回該債券者，自發行日起至該一定期限屆至日止之期間，不得低於 5 年 (B) 自次級市場取得者，自交割日起至該一定期限屆至日止之期間，不得低於 3 年 (C) 其發行機構之信用評等等級，須經國外信用評等機構評定為 A- 級或相當等級以上 (D) 投資總額加計應計入國外投資額度之合計數，不得超過保險業經核定國外投資額度之 150%

40. 下列有關保險業從事衍生性金融商品交易管理辦法之敘述，何者有誤？ (A) 根據衍生性金融商品交易管理辦法，被避險項目包含已投資部位、預期投資部位及特定負債部位 (B) 保險業從事衍生性金融商品交易，應訂定處理程序，並經董（理）事會通過 (C) 除一般避險目的外，保險業得為增加投資效益目的而辦理衍生性金融商品交易 (D) 若避險衍生性金融商品連結標的與被避險項目不同者，須證明該連結標的與被避險項目間存在低度相關性

41. 有關保險業辦理放款之相關規定，下列何者敘述有誤？ (A) 得承做以動產或不動產為擔保之放款 (B) 得承做人壽保險業以各該保險業所簽發之人壽保險單為質之放款 (C) 得承做銀行或主管機關認可之信用保證機構提供保證之放款 (D) 保險業放款總額不得超過保險業資金 20%

42. 下列有關保險業對不動產投資之敘述，何者有誤？ (A) 保險業對不動產之投資不限於即時利用，但須明確規劃未來用途 (B) 保險業對不動產投資總額，除自用不動產外，不得超過其資金之 30% (C) 保險業購買自用不動產總額不得超過其業主權益之 100% (D) 保險業不動產之取得及處分，應經合法之不動產鑑價機構評價

43. 依保險法規定，保險業不得向外借款，但例外之情形可報經主管機關核准，下列何者為非？ (A) 為給付鉅額保險金、大量解約或大量保單貸款之週轉需要 (B) 因合併或承受經營不善同業之有效契約 (C) 為強化財務結構，發行具有資本性質之債券 (D) 為設立或投資國外保險相關事業需求

44. 根據保險業辦理國外投資管理辦法，保險業資金投資國外資產證券化商品之種類包含下列何者？

a.資產基礎證券 b.抵押債務債券 c.不動產投資信託基金 d.商業不動產抵押貸款債券 (A) a、b、d (B) b、c、d (C) a、c、d (D) a、b、c、d

45. 有關保險業從事避險目的之衍生性金融商品交易須符合條件及相關限額規定，何者有誤？ (A) 被避險項目已存在並使保險業暴露於損失之風險中，且可明確辨認 (B) 避險衍生性金融商品可降低被避險項目風險，並被指定作為該項目之避險 (C) 被避險項目為預期投資部位者，合計不得超過被避險項目之總金額 1.5 倍 (D) 被避險項目為特定負債部位者，合計不得超過被避險項目之保證給付金額

46. 下列有關專案運用、公共及社會福利事業投資之對象與限額規定，何者有誤？ (A) 投資總額不得超過該保險業資金 20% (B) 除符合本法規定不受限制之被投資對象外，對於同一對象投資之總額，合計不得超過該保險業資金 5% (C) 除報經主管機關核准之被投資對象外，被投資對象為公共事業及社會福利事業者，不得超過該被投資對象實收資本額 45% (D) 被投資對象為創業投資事業者，不得超過該被投資對象實收資本額或實收出資額 25%

47. 下列有關保險業從事國外及大陸地區不動產投資之敘述，何者正確？ (A) 保險業不得以自己名義取得國外及大陸地區不動產 (B) 得經由投資特定目的不動產投資事業，並以貸款方式提供該事業所需資金取得國外及大陸地區不動產 (C) 保險業從事國外及大陸地區不動產投資，不以投資時已合法利用並產生利用效益者為限 (D) 保險業對同一特定目的不動產投資事業之貸款總餘額，不得超過各該保險業業主權益 5%

48. 根據保險業辦理國外投資管理辦法，下列項目何者無須向主管機關申請，保險業即可投資？ (A) 國外地方政府債 (B) 國外保險相關事業 (C) 國外投資總額由資金之 35%提高至 40% (D) 國外特定目的不動產投資事業

49. 保險業得依法從事以人民幣計價之各項資金運用，對於大陸地區政府、公司相關有價證券運用之敘述，何者正確？ (A) 投資於公司債且非屬次順位者，其發行公司或保證公司之信用評等等級須經國外信用評等機構評定為 BBB 級或相當等級以上 (B) 保險業依規定從事之投資總額，不得超過該保險業經核定國外投資額度 10% (C) 對於大陸地區政府、公司相關有價證券投資，不得基於避險目的從事衍生性金融商品交易 (D) 保險業除投資於大陸地區集中市場交易股票外，亦可投資於集中市場上市前首次公開募集股票

50. 下列有關人身保險業外匯價格變動準備金之敘述，何者有誤？ (A) 保險業得於必要時自行增提外匯價格變動準備金，以提高對匯率波動之緩衝能力 (B) 外匯價格變動準備金沖抵下限為前一年底累積餘額與自 101 年至前一年各年之年底累積餘額平均值孰高之 20% (C) 相關計算所用之國外投資總額，不包含外幣收付之非投資型人身保險商品資產 (D) 外匯價格變動準備金餘額下降至沖抵下限且持續達 3 個月時，保險業應提高未避險外幣資產兌換利益之提存比率為 75%，並至少使本準備金累積餘額回復至沖抵下限之 3 倍為止

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