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108年 - 108-4 證券投資分析人員資格測驗試題#92562

科目：證券投資分析人員◆投資學 | 年份：108年 | 選擇題數：28 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：證券投資分析人員◆投資學

選擇題 (28)

1. 假設 1.75 年期公債與 3.35 年期公債的殖利率分別為 2.14%及 2.54%，則以內差法推估之兩年期公債殖利率會是(A)2.15% (B)2.20% (C)2.25% (D)2.30%
2. 投資人選擇何時該購買或出售那一檔特定股票，這比較像是那一種投資組合決策？ (A)資產配置 (B)精選證券 (C)套利 (D)避險
3. 臺灣證券交易所股價指數期貨(臺股期貨)原始保證金為$90,000，維持保證金$69,000。投資者 存入保證金$90,000，賣出 1 口臺股期貨，價位為 8,000。請問台指期貨漲至 8,200 時，則投資 人應補繳多少保證金？(不考慮手續費與稅) (A)$40,000 (B)$19,000 (C)$10,000 (D)不必補繳保證金
4. 假設市場投資組合期望報酬為 12%，無風險利率為 6%，標準差 0.4。現得知基金 Y 的期望報酬為 16%， 標準差 0.8，試問下列敘述何者最正確？ (A)Y 的夏普指標為 0.125，經理人打敗大盤 (B)Y 的夏普指標為 0.125，經理人沒有打敗大盤 (C)Y 的夏普指標為 0.05，經理人沒有打敗大盤 (D)Y 的期望報酬大於大盤，經理人打敗大盤
5. 下列何者利率期限結構理論，能說明長期利率常高於短期利率的事實？ (A) 預期理論(expectation theory) (B) 流動性溢酬理論(liquidity-premium theory) (C) 市場區隔理論(market segmentation theory) (D) 套利定價理論(arbitrage pricing theory)
6.所謂價值型的股票(Value Stock)是指： (A)高股價之股票 (B)低股價之股票 (C)淨值相對於股價高之股票 (D)股價相對於淨值高之股票
7. 當投資人預期市場利率的波動性將增大時，進行下列何種操作策略最為適當？ (A)增加持有凸率較大的債券 (B)增加持有存續期間較長的債券 (C)減少持有浮動利率債券 (D)減少持有附選擇權之債券
8. 某投資人財富遞增時，他的每單位財富邊際效用（Marginal Utility）就不變，這樣的投資人是： (A)風險偏好者 (B)風險中立者 (C)厭惡風險者 (D)選項ABC皆非
9. 於資本市場線上，在市場投資組合之右上方的投資組合，其投資於無風險資產之權重為： (A)等於 100% (B)大於 100% (C)在0與100%之間 (D)小於0
10. 下列何者不是執行期貨「避險功能」？ (A)種植黃豆的農夫在收割期三個月前，怕黃豆價格下跌，賣出黃豆期貨 (B)玉米進口商在買進現貨同時，賣出玉米期貨 (C)投資外國房地產時，因怕本國貨幣貶值，賣出本國貨幣期貨 (D)預期股市下跌，賣出股價指數期貨
11. .張三在某上市公司財務部擔任重要職務，可接觸該公司第一手消息（甚至比老闆還快），在上週開會確定公司可調高盈餘目標時，張三即打電話叫進股票，但一週來該上市公司股票卻無任何激情的表現，張三根本占不到便宜。試問市場效率之程度：　 (A)弱式效率市場　 (B)半強式效率市場　 (C)強式效率市場　 (D)無效率市場。
12. 一個三年期，每年付息一次並重設票息的浮動利率債券，在發行時的票面利率為Index+5.5%。假設在發行三個月後，市場指標利率下跌為4.5%，債券信用風險維持不變，則此債券的存續期間約為多少？ (A)0.68年 (B)0.75年 (C)1.50年 (D)2.75年
13. 一個兩年期零息公司債目前的殖利率為 2.1%，而相同期限零息公債的殖利率為 1.8%。在違約損失率為65%的情況下，請估計該公司債兩年內預期違約損失(Expected Loss fromDefault)金額約為多少(假設債券面額為1000)？ (A) 2.89 (B) 3.68 (C) 5.66 (D)7.02
14.張經理欲投資一檔債券，該債券目前的市值(市場價格加應計利息)為10500000。由於自有資金有限，張經理決定與券商承作保證金交易(Margin Trading)，保證金金額為900000，附賣回利率為3%，承作期間為三十天。若張經理在承作期間接到保證追繳通知，最後決定終止交易。券商將標的債券賣出後得款10080000，全部交易期間總共15天，試計算張經理由此次保證金交易所得之報酬率是多少？(利息以Actual/360計算，不考慮交易成本) (A) -48% (B) -45% (C) -38% (D)-4%
15. 甲債券為兩年期零息債券，乙債券為六年期零息債券，兩債券殖利率都為10%。王經理想利用這兩種債券建立債券投資組合，其預定的投資期限為三年。為了確保三年後的投資價值不受利率變動的影響，計畫使用債券利率風險免疫(Bond Immunization)策略達成目標，試計算甲債券投資比重約為多少？ (A)66.66% (B) 67.50% (C) 70.25% (D)75.00%
16. 試計算該債券價格約為？ (A)8950 (B) 9810 (C) 9831 (D)10293
17.延續16題，試計算該債券之存續期間約為？ (A)0.896年 (B) 0.939年 (C)0.953年 (D)0.985年
18. 延續16題，如果利率下跌100bps，試估計該債券價格變動金額約為多少？ (A)88 (B)92 (C) 97 (D)99
19. 假設兩年期零息債券之面額為1000，發行時價格為914，每年複利一次，試計算該債券發行時之殖利率約為多少？ (A)4.60% (B)4.71% (C)5% (D)5.12%
20. 下列有關利率風險的敘述，何者正確？Ⅰ.債券價格對利率變動之敏感度是隨著到期日的趨近而增加；Ⅱ.債券凸率是衡量債券價格曲線的彎曲程度，若債券的到期期限相同，則票面利率感高，債券凸率愈大；Ⅲ.在其他條件相同的情況下，低票面利率債券價格對殖利率改動的敏感度高於高票面利率債券；Ⅳ.市場利率水準會影響債券的利率風險： (A)Ⅰ、Ⅱ (B)Ⅲ、Ⅳ (C)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ (D) Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
21.周經理預期甲公司的信用風險有大幅改善的跡象 因此決定買進以甲公亞為標的之一年信用違約交是(CDS)，名目金額100000，價格(費用利率)為每年125bps，採每季支付。若在三個月後，甲公司的九個月期CDS之市場價格下跌至75bps，請問周經理的(未實現)損益是多少？(不考慮時間價值) (A)獲利62.5 (B)獲利375 (C)獲利437.5 (D)獲利687.5
22. 完全分散風險之投資組合G，其B值等於1.5。若市場投資組合報酬標準差等於20%，依據資本資產定價模式(CAPM)，試問投資組合G之報酬標準差應為多少？ (A)20% (B)25% (C)30% (D)35%
23.假設一個履約價格為50的買權(Call Option)，其市場價格等於2，而標得股價目前為45，則下列敘述何者正確？ (A)該買權的內含價值(Intrinsic Value)等於3 (B)標的股價至少會上漲到52 (C)買權投資人已經獲利5 (D)該買權的時間價值(Time Value)等於2
24. 若市場投資組合期望報酬與報酬標準差分別為12%與20%，無風險利率為2%。投資組合P為一效率投資組合，其報酬標準差為30%，則投資組合P之期望報酬為？ (A)17.0% (B)18.0% (C)20.0% (D)24.5%
25.下列有關「效率市場」的敘述中，何者為正確？Ⅰ.基本上，相信投術分析系認為市場不具有「弱式效率」；Ⅱ。想利用盈餘宣告獲取超額報酬的投資者，其認為市場不符合「半強式效率」；Ⅲ. 事件研究法(Event Study)常用於檢定「半強式效率市場假說」；Ⅳ. 指數型基金(Index Fund)的投資者，其不認同「效率市場假說」： (A)Ⅰ、Ⅱ (B)Ⅲ、Ⅳ (C) Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ (D) Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
26.下列一項陳述是正確的？Ⅰ.投資組合理論假設所有投資人都是風險厭惡者；Ⅱ.純由風險性資產所導出的效率前緣與資本市場線相切的點，必定就是「市場投資組合」；Ⅲ.根據資本資產定價模式，每個投資人對於風險規避的程度不同；畏懼風風的人會將全部資金都投資在「無風險資產」，而比較不畏懼風險的人則會將全部資金都投注在「市場投資組合」；Ⅳ.股票S的B值等於1.5因此股票S的期望報酬是「市場投資組合」期望報酬的1.5倍： (A)Ⅰ、Ⅱ (B)Ⅲ、Ⅳ (C) Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ (D) Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
27.利用過去報酬計算出國內共同基金J的B值等於1，崔納指標(Treynor’s Index)等於3%，簡生阿爾發(Jensen’s Alpha)為1%。同時又利用過去同期間報酬計算出國內共同基金K的B值等於1.2，崔納指標等於2.5%, 試計算共同基金K的簡生阿爾發為多少？ (A)0.4% (B)0.6% (C)0.8% (D)1.0%
28. 假設目前市場投資組合期望報酬等於12%,無風險利率等於2%。某投資人目前持有市場價值20000000，B值為0.9的上市股票投資組合。該投資人擬利用近月台股期貨(代號TX)，經由槓桿效果將其投資組合期望報酬增加約一倍(即模擬正向兩倍基金)。若目前近月期貨成交價格為11000點。在不考慮稅、保證金和夜易成本下，試問他須交易多少口指數期貨契約？ (A)買進7口 (B) 買進8口 (C) 買進9口 (D)買進10口

申論題 (0)