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109年 - 109 高等考試_三級_金融保險：財務管理與投資學#88971

科目：財務管理與投資學 | 年份：109年 | 選擇題數：0 | 申論題數：13

試卷資訊

所屬科目：財務管理與投資學

選擇題 (0)

申論題 (13)

⑴於2020年4月20日，5月份西德州（WTI）原油期貨在接近到期日時，期貨合約價格出現史上首見的負油價，當日結算時更落至每桶負37美元的價位。前所未見的負油價，重創在期貨市場做多的投機性交易人，與原油ETF商品投資人。請問負油價產生的原因為何？
⑵自2008年金融海嘯以來全球長期處於低利率的環境，各國央行相繼開啟寬鬆的貨幣政策，甚至將政策利率調降至負利率，也使債券市場相繼出現負殖利率的交易價格。然而，負利率意謂借錢給別人還需額外付錢，請問有那些投資人願意持有負殖利率債券？
⑶於2018年2月6日台股股價受國際影響大幅下跌，台指選擇權市場賣權（put option）價格應聲全面上升；然而，部分買權（call option），尤其是價外買權價格卻也大幅上漲，造成被強制平倉的交易人大幅損失。此似乎違反了選擇權定價買賣權平價理論（put-call parity），請問此現象造成的原因為何？
⑴以盈利與股價做為股東價值目標有何問題？
⑵近年來企業社會責任（CSR）的積極推展，與傳統上追求股東最大價值的目標是否會產生衝突？
⑶晚近國際金融機構積極推廣社會責任投資（SRI），請問其目標與在金融市場上的影響為何？
⑴北方公司的權益資金成本（以資本資產評價模式（CAPM）計算）。
⑵北方公司的加權平均資本成本（Weighted-Average Cost of Capital,WACC）。
⑶北方公司設立數年後計畫股票上市，上市前一年每股發放現金股利2元，權益資金成本維持穩定不變，預期該公司發放的現金股利將隨公司成長率6%穩定增加，請問其理論股價為何？
⑴若以美國當地公司的立場以美金進行投資，則該計畫的淨現值NPV為多少萬美元？
⑵依據利率平價條件，各年期的美元兌新臺幣的遠期匯率是多少？
⑶若國際公司從臺灣的立場以新臺幣進行投資，則該計畫的淨現值NPV為多少萬新臺幣？
⑷根據以上的評估，國際公司是否可接受該美國投資方案？資金成本與匯率因素之影響應如何考量？