複選題

49.企業多角化經營是指企業進入與原先經營領域不同的產品市場，以下關於企業多角化經營的敘述哪些正確？
(A)小型企業比較容易自資本市場中獲得資金，以進行新的投資
(B)垂直整合會為企業帶進新的經營範疇
(C)透過多角化來形成綜效可以增加企業價值
(D)企業透過在不同產業的投資經營，可以規避因為單一產業景氣的榮枯而影響企業存活的風險

這題的正確答案是 (B)、(C) 與 (D)。

企業多角化（Diversification）是策略管理中擴張版圖的重要手段。當企業在原有市場趨於飽和，或希望分散風險時，便會跨足不同的產業或產品線。

1. 正確選項解析

• (B) 垂直整合會為企業帶進新的經營範疇：

  正確。**垂直整合（Vertical Integration）**是多角化的一種形式。

  • 前向整合： 製造商跨足零售（如：蘋果公司開 Apple Store）。

  • 後向整合： 製造商跨足原料供應（如：鋼鐵廠買下煤礦場）。

    這兩者都讓企業進入了與原本生產端不同的業務領域。

• (C) 透過多角化來形成綜效可以增加企業價值：

  正確。**綜效（Synergy）**即「$1+1>2$」的效果。透過共享品牌聲譽、研發技術或配銷通路，多角化能降低單位成本或創造更多收入，進而提升公司整體價值。

• (D) 企業可以規避單一產業景氣榮枯而影響存活的風險：

  正確。這是多角化的「風險分散」功能。當產業 A 處於低迷時（如防疫期間的旅遊業），若企業同時擁有產業 B（如電商物流），則能互補盈虧，確保企業生存。

2. 為什麼 (A) 是錯誤的？

• (A) 小型企業比較容易自資本市場中獲得資金：

  錯誤。 事實上，大型企業擁有較佳的信用評等、更多的抵押資產與穩定的獲利記錄，因此更容易從銀行或股市（資本市場）籌得大額資金來進行多角化投資。小型企業通常面臨資金取得困難、融資成本較高的問題。