24. 關於提前清償對 IO 與 PO 之影響，下列何者不正確？
(A)IO 投資者之現金流量減少
(B)導致 IO 價格下降
(C)PO 投資人之現金流量提早收回
(D)導致 PO 價格下降

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統計： A(4), B(12), C(4), D(233), E(0) #1549423

詳解 (共 1 筆)

#7294768
在住宅抵押貸款證券化（RMBS）中，IO (Interest Only) 與 PO (Principal Only) 是將本息拆解後的兩類證券：
  • PO (僅限本金證券)：投資人只領本金。
    • 提前清償的影響：當房貸戶提前清償時，PO 投資人會更早拿回本息（本金總額不變，但時間縮短）。
    • 對價格的影響：根據貨幣時間價值，未來的現金流量越早拿回，折現後的現值（價格）就越高。因此，提前清償對 PO 投資人是利多，會導致 PO 價格上升。
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❌ 為什麼其他選項正確？
  • ? (A) IO 投資者之現金流量減少：正確。IO 領的是利息，利息是根據「剩餘本金」計算的。一旦本金被提前還清，該筆本金未來產生的利息就會消失，導致 IO 領到的錢變少。
  • ? (B) 導致 IO 價格下降：正確。承上，預期收到的總現金流（利息）變少，IO 的價值自然下跌。
  • ? (C) PO 投資人之現金流量提早收回：正確。提前清償（Prepayment）的本質就是本金提早返還。
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