申論題

(一)董事乙及董事長甲之兄丙已違反證券交易法第157條之1內線交易，除有同條第3項之民事賠償責任外，應負證券交易法第171條之刑事責任，分述如下：

1.依證券交易法(以下稱證交法)第157條之1第1項規定，知悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息時，在該消息明確後，未公開前或公開後18小時內，符合同項各款之人不得買賣該公司之股票，董事乙為第1款之董事，而丙為第5款自前4款(董事長甲)獲悉消息之消息受領人，又該消息於民國110年10月20日已明確，而乙、丙皆於公布後18小時內(即同年月26日下午5時)賣出，故乙、丙皆涉犯證交法第157條之1之內線交易。

2.次依證交法第157條之1第3項，對於當日善意從事相反買賣之人買入或賣出之價格，與消息公開後(同年月25日)後10個營業日之收盤平均價格之差額，負損害賠責任，且法院得視其情節加重或減輕賠償金額。

3. 證交法為落實其保障投資之立法目的，及對所有投資人皆有機會取得並利用資訊之機會，針對公司內部人訂有證交法第157條之1之規定，若欲先行出售減少損失，則應將消息予以公開，否則不得為之，杜絕內線交易之發生，以維市場之公平性及公正性。

4.為此，除民事賠償外，亦有證交法第171條之刑事責任，處3年以上、10年下之有期徒刑，得併科新台幣1,000萬元以上、2億元以下之罰金，且若其犯罪所獲之財物或財產上之利益逾1億元，得加重處罰，將改處7年以上之有期徒刑，得併科新台幣2,500萬元以上、5億元以下罰金。

(二)其犯罪所獲之財物或財產上之利益採差額說，即可扣除犯罪之成本

為與107年刑法新制之沒收做區分，將犯罪所得改為"所獲之財物或財產上之利益"，採差額說，即可扣除犯罪之成本，乙、丙分別出售之250仟股及900仟股，其價款可扣除證券交易稅及交易手續費。

補充：董事長甲及董事乙亦違反證券交易法第177條第1項第2款之非常規交易罪。