四、何謂效率資本市場（efficient capital market）？效率市場存在的前提為何？（20 分）

五、2016 年 9 月 6 日，德國大型跨國企業漢高集團（Henkel AG）和法國製藥商賽諾菲（Sanofi SA）均以-0.05%的年利率分別發行了 5 億歐元的 2 年期債券和 10 億歐元的 3 年期債券。為什麼債券投資者會接受負利率債券，不選擇其他收益率更高的投資或者持有現金？（15 分）