題組內容

四、以下是甲公司 X1 年度及 X2 年度之簡明資產負債表及單獨損益表︰ 
 

2.資產報酬率。

其他申論題

(一)估計無風險利率時，市場上的資料有: 衡量日中央政府 1 年期票券的殖利 率、衡量日中央政府 30 年債券的殖利率、過去 10 年中央政府 1 年期票券發 行時之平均殖利率及過去 30 年中央政府 30 年期債券發行時之平均殖利率等 四項資料。若無風險利率之估計僅能使用此四者之一，A 公司應使用那一項 資料？（3 分）
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(二)假設無風險利率為 4%，市場投資組合的預期報酬率為 10%（即：市場投資 組合預期報酬率超過無風險利率的部分為 6%）；再假設計算加權平均資金 成本率時，負債之資金成本率應為 5%，則 B 公司加權平均資金成本率為何？ （9 分）
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(三)若 B 公司所在國相當落後，無法估計市場投資組合預期報酬率超過無風險利 率的部分（即第(二)小題中 6%之部分），但美國的市場投資組合預期報酬率 超過無風險利率的部分很容易估計；B 公司所在國及美國之公債市場均相當 活絡；並假設 B 公司所在國股價指數標準差亦能可靠估計。請建議兩個可行辦 法，以估計此市場投資組合預期報酬率超過無風險利率之風險貼水。（3 分）
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假設稅率為 25%，試計算甲公司 X2 年度以下之財務比率：（四捨五入取至小 數第二位）（每小題 4 分，共 16 分）1.純益率。
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3.權益乘數（Equity Multiplier）。
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4.股東權益報酬率。
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(二)由(一) 結果，評估甲公司財務槓桿之使用。（4 分）
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(一) 假設甲公司所有銷貨均為賒銷，所有進貨均為賒購，試計算甲公司 X2 年度 以下之財務比率（一年以 365 天計）：（四捨五入取至小數第二位） （每小題 4 分，共 12 分） 1.應收款項週轉率及平均收現日數。
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2.應付款項週轉率及平均付現日數。
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3.存貨週轉率及存貨平均日數。
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