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101年 - 101 高等考試_三級_金融保險：財務管理與投資學#39740

科目：財務管理與投資學 | 年份：101年 | 選擇題數：0 | 申論題數：24

試卷資訊

所屬科目：財務管理與投資學

選擇題 (0)

申論題 (24)

1. 1000 萬元投資在股票 A 一年。
2. 1000 萬元平均投資在 A、B 股票一年，亦即 500 萬元投資在股票 A，500 萬元 投資在股票 B。
3. 2000 萬元平均投資在 A、B 股票，亦即 1000 萬元投資在股票 A 一年，1000 萬 元投資在股票 B 一年。
4.根據以上之計算，1000 萬元投資 A 股，再加碼 1000 萬元投資 B 股，亦即越多 金額之分散投資有無分散風險？
1.總報酬率與標準差。
2.投資兩年之平均每年預期報酬率與報酬率之標準差。
3.根據以上之計算，投資越久，是不是投資總風險越低？
⑴分別算出每個專案之淨現值（NPV）、內部報酬率（IRR）及修正的內部報酬率 （MIRR）。（12 分）
⑵若 A 與 B 兩個專案互斥，試問臺灣電子公司應該接受那個專案？（3 分）
⑶若專案所估之現金流量未來都能正確實現，則內部報酬率（IRR）是否即為該專 案實際所獲得之報酬率？在本案例 IRR 會高估或低估該專案實際所獲得之報酬率？ 解決之道？（5 分）
⑴請計算此一計畫之現金流量。（6 分）
⑵此計畫之現金流量應用什麼折現率折現？假設台森公司負債是 50%，負債的 Beta 是 0.4，而權益的 Beta 是 1.2。（無風險利率是 5%，風險的市場報酬率是 8.4%） （4 分）
⑶若你必須 100%權益融資，你是否會投資此一計畫？（4 分）
⑷若台森公司可設一子公司，該子公司之負債比率是 20%，權益資本是 80%，該子 公司是否值得投資？為什麼？（4 分）
⑸該子公司的負債若可以無風險利率獲得（如央行之低率貸款），則子公司之權益 Beta 是多少？（4 分）
⑴在 pay-out ratio=100%時，請問 A 公司的合理股價是多少？（4 分）
⑵著名股東張三建議公司董事長不要把稅後盈餘都發給股東，而應保留 40%盈餘追 求成長，假設公司聽從張三的建議，使公司的淨資產報酬率（ROE）維持 13%， 而稅後盈餘每年都可以維持成長，算出 A 公司追求成長後的每年盈餘成長率與合 理股價？（4 分）
⑶公司聽從張三的建議追求成長，對股東有好處嗎？要什麼條件下公司追求成長才 對股東有好處？試舉例說明。（4 分）
⑷根據以上的分析，會影響公司的合理價值的原因是高現金股利政策或是好的投資 計畫？（4 分）
⑸最近中國大陸證監會要求中國上市公司增加現金股利分紅的比率，認為這樣可以 提振中國股市的投資價值，你同意嗎？從公司治理角度，試說明理由。（4 分）
⑴西班牙國債降級到 Baa3 之意義與影響。（4 分）
⑵另外解釋為何歐元區國家公債殖利率衝上 7%是死亡區域？（4 分）
⑴ A 君認為台股選後大漲機會高，根據 2012 年 1 月 6 日收盤的最後成交價買進 1 口台指期貨持有到期，同時根據最後成交價賣出 4 口履約價 7100 的 Call Option 避險，結果台股指數在 1 月 18 日跌到 6500 點，分別算出 A 君台指期貨與選擇權 的到期之部位損益金額與淨損益？A 君賣 Call 有避到險嗎？（5 分）
⑵ B 君則認為台股選後大跌機會高，根據 2012 年 1 月 6 日收盤的最後成交價賣出 1 口 7100 點的台指期貨，但根據最後成交價買進 4 口履約價 7100 的 Call Option， 避險持有到期，結果台股指數在 1 月 18 日漲到 7500 點，請算出 B 君的到期之部 位損益金額與淨損益？B 君有避到險嗎？（5 分）