104年 - 104 公務升官等考試_簡任_金融保險：財務管理與投資學研究#39730

科目：財務管理與投資學 | 年份：104年 | 選擇題數：0 | 申論題數：6

試卷資訊

所屬科目：財務管理與投資學

選擇題 (0)

申論題 (6)

一、A 公司目前無任何債務。為了提高公司價值，該公司接受某投資銀行建議適度舉債。假設該公司目前的息前稅前淨利為 1.2 億元，且可持續至永遠，目前公司營利事業所得稅率為 17%，同產業公司未舉債之權益資金成本為 12%。預計發行公司債金額將是目前公司市場價值的 20%，舉債資金成本為 10%。則 A 公司在舉債情況下的價值（包含股東權益和負債）為何？A 公司在舉債的情況下的權益價值是多少？（20 分）

二、何謂資本結構？資本結構中之權衡理論（trade-off theory）對於公司的資本結構決策有何建議？融資順位理論（pecking order theory）如何解釋公司的融資行為？那一個理論可以解釋為何資金雄厚的公司不願在市場發行新股？（35 分）

⑴此項投資需要多少權益資金以維持目前的資本結構？而權益資金中有多少需發行新股？（10 分）

⑵ A 公司的邊際資金成本的突破點為何？（5 分）

⑶假設股利零成長，計算其突破點前及突破點後的加權平均資金成本。（10 分）

四、企業除了發放現金股利之外，也可以選擇以買回庫藏股方式發還現金給股東。請比較二者之優缺點。（20 分）