題組內容
三、國內某 IC 設計 A 公司，在 2015 年第 2 季底總資產約 3200 億元，假設該公司無短期
負債，且目前即最佳資本結構，其資本結構如下：長期負債 1200 億元，股東權益 2000
億元。該公司準備斥資約 240 億元併購 B 公司，其中半數以現金，半數以股權轉換
方式進行。你正為其做財務規劃，認為 A 公司有能力以平價（at Par）發行票面利率
為 5%的公司債；若是發行新股，則扣除承銷費用後，可拿到目前股價的 90%（目前
股價 50 元），股東的必要報酬率為 9%；該公司 2014 年的稅後盈餘有 60 億元，保
留 30 億元盈餘做併購，剩餘部分全部發放現金股利，稅率為 17%，請問：
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