106年 - 106秋中華民國人壽保險壽險財務管理#69207

倘若 C 保險公司於 2017 年欲進行下列資金運用，僅就其 RBC Ratio 判斷，進行哪個投資活動是符合資格的？ (A) 投資國外銀行為國外保險相關事業 (B) 投資國外資產管理公司為國外保險相關事業 (C) 增加國外投資比重由其資金的 40%提高至 45% (D) 增加投資國外不動產額度至其資金的 3%

22. 台灣壽險公司的國外資產占率相對高， 2017 年上半年台幣大幅升值使壽險公司承受鉅額的匯兌損失，然而 2012 年來實施的外匯價格變動準備金制度，減緩了壽險業損益表的波動。請問下列關於外匯價格變動準備金的敘述，何者錯誤？ (A) 外匯價格變動準備金的第一桶金來自該壽險業的重大事故特別準備金及危險變動特別準備金 (B) 累積上限為壽險業當年度年底國外投資總額之 9.5% (C) 外匯價格變動準備金每月月底餘額不得低於前一年底累積餘額之 20% (D) 外匯價格變動準備金的「提存」會使壽險業資產負債表的負債下降，「回沖」會使負債上升

23. 下列有關衡量債券價格敏感度中的「凸性」之敘述何者有誤？ (A) 凸性源自以存續期間衡量債券價格波動度與實際波動度的差異 (B) 若債券有正凸性，當利率上升時，存續期間會高估實際債券價格損失 (C) 若債券有負凸性，當利率下降時，存續期間會低估實際債券價格收益 (D) 可贖回債券具有負凸性

24. 下圖為敘述何種風險的示意圖？

(A) 未控制的投資資產信用風險 (B) 營運風險可能發生 (C) 資產負債配置不當對流動性的影響 (D) 實際運營結果比產品訂價時的假設差之風險

25. 下列對固定收益資產「存續期間」的敘述何者有誤？ (A) 存續期間會隨著固定收益的資產到期增加而增加 (B) 存續期間會隨著市場利率(折現率)的增加而降低 (C) 存續期間會隨著票面利率的增加而降低 (D) 存續期間用於衡量利率大幅變動時資產的敏感度

26. 下表在彙整監理會計和一般公認會計的相異之處，何者有誤？

27. 在預算會計中，下列何者不是「預算準備工作」的方法？ (A) 由上而下的預算(top-down budgeting) (B) 由下而上的預算(bottom-up budgeting) (C) 零基預算(zero-base budgeting) (D) 由內而外的預算(inside-out budgeting)

28. 下列對於「成本會計」的敘述何者有誤？ (A) 成本會計的主要目的是確認生產、行銷、和公司各營業點營運的成本 (B) 成本會計是由邊際成本和總成本為基礎編制的 (C) 邊際成本總是等於原始成本 (D) 總成本會計包含確認跨越各部門生產線的成本

29. 請問 AA 證券的預期報酬率為多少？ (A) 10.00% (B) 10.50% (C) 11.00% (D) 11.50%

30. 承上題，BB 證券βBB值為 2，CC 證券βCC值為 1.5，投資人購買 AA 證券 3 單位、 BB 證券 5 單位、CC 證券 2 單位。請問此投資組合的預期報酬率為多少？ (A) 9.6% (B) 8.7% (C) 7.5% (D) 7.0%

31. 關於壽險公司的資本功能之敘述，下列敘述何者正確？ a. 當壽險公司破產時用以保護股東 b. 吸收非預期損失，使壽險公司能繼續經營 c. 提供未來成長所需之資金 d. 減少或消除對壽險公司及納稅人因破產所產生的直接成本 (A) a,b (B) b,c (C) a,b,c (D) b,c,d

32. 在金融市場中，交換(swaps)為雙方交換現金流量的合約。A 保險公司投資 B 公司發行的公司債，並與 C 衍生性金融商品交易商簽訂 swap 合約，如下圖所示。請問下列敘述何者正確？

a. A保險公司欲收取隨市場浮動的利息收入 b. 當整體市場利率上升時，A保險公司的利息收入會下降 c. A保險公司投資策略的風險是交換合約與資產的到期期限可能不一致 d. C衍生性金融商品交易商若是違約，A保險公司將會損失名目本金100萬 (A) a,b (B) b,c (C) a,c (D) b,c,d

33. X 保險公司的資產存續期間為 10 年，負債存續期間為 15 年，Y 保險公司的資產存續期間為 15 年，負債存續期間為 10 年，若 X、Y 兩家公司其他條件皆相同，且資產負債皆須以公平市價評價，下列敘述何者正確？ (A) X 公司的資產與負債存續期間不匹配問題較 Y 公司嚴重 (B) 當利率走升，X 公司淨值會增加，而 Y 公司淨值會減少 (C) 當利率走降，X 公司淨值會增加，而 Y 公司淨值會減少 (D) 利率變動對 X 公司及 Y 公司淨值的影響是一樣的

34. 下列有關「金融特性與金融監理」相關敘述，何者正確？ a. 外在負經濟(negative externalities)是指當金融機構未能有效提供服務，對於資金儲蓄者及使用者產生的影響 b. 因為金融監督產生的社會利益與個別金融機構的額外成本之間的差距，稱為「管制淨負擔」(net regulatory burden) c. 金融機構受監理的程度各有差異：例如存款機構通常管制較鬆，財務公司則較嚴格 d. 金融監理的形式通常包括六項：經營安全與穩建管理、貨幣政策管理、信用分配管理、消費者保護管理、投資人保護管理、新機構設立管理 (A) a,b,c,d (B) b,c (C) a,c (D) a,b,d

35. 假設某壽險公司持有部位如下：

假設收益率變動呈常態分配，而 AA、BB 有價證券收益之相關性為 0.25，請問在 5%之機率下，此投資組合之每日收益風險為？ (A) 1.110 億 (B) 1.785 億 (C) 2.126 億 (D) 4.519 億

36. 下列敘述何者有誤？ a. 因產物保險的保險期間都很長，產險公司可把大部分資金做長期投資 b. 人壽公司因保險事故發生頻率與損失額度不確定，需保持很大一部分的高流動性資產，以因應理賠需求 c. 信用保險乃債權人為了避免債務人死亡而造成債權損失所設計的保險 d. 團體人壽保險的投保人是一個團體的成員，因人多而具有規模效益，保險費比較低 (A) a,b (B) a,b,c (C) b,c,d (D) a,b,d

37. 請問台幣匯率應升值或貶值多少？ (A) 升值 1.70% (B) 升值 0.70% (C) 貶值 1.70% (D) 貶值 0.70%

38. 承上題，假設一年期美元存款利率 1.25%，台幣存款利率 2.0%，根據利率平價理論(interest rate parity theorem)，若市場處於均衡狀態時，美元兌台幣的一年遠期匯率必需升/貶值到多少，才能消除資金由美元存款解約轉存台幣存款現象？ (A) 升至 28.063 (B) 升至 29.063 (C) 貶至 30.726 (D) 貶至 31.726

39. AA 銀行資產計價貨幣為美元，假設 AA 銀行於 6/30 持有 200 萬歐元交易性資產部位，當日匯率 1 歐元=1.1200 美元，又歐元兌美元匯率的每日波動度呈常態分配，其標準差為 0.006，則以 5%的可能性，AA 銀行歐元部位的每日收益風險(DEAR)為何？其 5 日的收益風險(VAR)為何？ (A) 22,176 美元； 49,587 美元 (B) 22,176 美元；110,880 美元 (C) 13,440 美元； 30,053 美元 (D) 13,440 美元； 67,200 美元

40. 假設一年後遠期國庫券利率為 X1，一年後遠期 BBB 級公司債利率為 X2，則 X1 及 X2 各為？ (A) 2.3%；2.7% (B) 2.2%；2.6% (C) 2.1%；2.5% (D) 2.0%；2.4%

41. 承上題，一年期 BBB 級公司債預期償還機率為 Y1，一年後的一年期 BBB 級公司債之預期償還機率為 Y2，則 Y1 及 Y2 各為？ (A) 99.80%；99.61% (B) 99.59%；98.81% (C) 98.82%；97.13% (D) 97.30%；96.91%

42. 承上題，BBB 級公司債在未來兩年內的累積違約機率為？ (A) 5.71% (B) 4.02% (C) 1.60% (D) 0.59%

43. 下列有關資產證券化的敘述何者正確？ a. 資產證券化基本機制是透過金融機構的資產負債表的資產(如貸款)移轉來完成 b. 通常由創造資產負債表外子公司來執行，例如特殊目的機構(special purpose vehicle, SPV)，也稱為特殊目的實體(special purpose entity, SPE) c. 特殊目的機構將由金融機構購買而來的資產聚集而成資產池，由資產池的現金流量來支持創造新的證券 d. 特殊目的機構是從新產生的資產擔保證券的創造及服務來賺取手續費，並且擁有資產池內的資產 e. 當資產擔保證券最後一期現金流量被清償後，特殊目的機構仍需繼續存在，以支應下一次的證券化行為的循環 (A) a、b、c (B) a、c、d (C) b、d、e (D) d、e

44. 對金融機構而言，發生作業風險危機對企業市場價值的影響遠超過實際成本。下列何項不屬於「員工風險」？ (A) 員工洩漏商業機密 (B) 員工對於股票走勢研判錯誤 (C) 員工流動率 (D) 員工涉及洗錢活動

45. 銀行及其他金融機構之間互相銷售貸款已有長久的歷史，一般金融機構銷售貸款的理由可能不會是何者？ (A) 為降低法定應提準備的要求(法規性稅賦) (B) 為提高流動性 (C) 為提高資本適足性 (D) 為增加利息收入以取代手續費收入

46. 對金融機構使用下表歷史「貸款轉移矩陣」(transition matrix)的解讀，以下何者正確？

(A) 貸款風險等級愈近 AAA-A 級，維持期末風險等級不變的機率愈低 (B) 期初風險等級為 BBB-B 的貸款，期末風險等級惡化的機率為 3% (C) 期初風險等級為 AAA-A 的貸款，期末風險等級不變的機率為 95% (D) 期初風險等級為 CCC-C 的貸款，期末風險等級改善的機率為 16%

47. 不動產抵押貸款可由證券化過程，透過轉付證券形式賣給投資人，並增加不動產抵押貸款市場的流動性。在有政府擔保的前提下，下列敘述何者正確？ (A) 對投資人而言，此類轉付證券最大風險是提前償還風險 (B) 提前償還風險使得此類債券具有負凸性 (C) 若再透過現金流量的切割，可以降低部分投資人的提前償還風險 (D) 以上皆正確

48. 請問 AA 銀行面臨下列哪些風險？資產(單位：美元) 帳面值負債(單位：美元) 帳面值5年期美國公債 200萬活期存款 400萬美國B公司永續債 500萬 1年期定期存款 250萬10年期澳洲公債(原幣計價) 300萬 2年期定期存款 150萬股東權益 200萬合計 1,000萬合計 1,000萬 a. 流動性風險 b. 信用風險 c. 外匯風險 d. 利率風險 (A) a、b、c、d (B) b、c、d (C) a、d (D) b、c

49. 承上題，假設 AA 銀行的金融資產皆採公允價值評價，下列何者狀況發生可能使 AA 銀行損益表出現損失？ (A) 澳洲通貨膨脹飆升造成澳幣大幅貶值 (B) 美國聯邦公開市場理事會(FOMC)無預警決定擴大量化寬鬆規模 (C) 美國 B 公司與交易對手的法律訴訟案勝訴，可獲得賠償金 10 億美元 (D) 以上皆是

50. 對於金融機構管理者而言，具有「負存續期間」(negative duration)的證券對於利率避險具有相當的價值。請問金融機構管理者該如何製造一個具負存續期間的投資組合？ (A) 購買利息分割證券(IO strip) (B) 出售本金分割證券(PO strip) (C) 於利率交換(swaps)中收取 LIBOR 水準利息並付出固定利率利息 (D) 以上皆是

106年 - 106秋中華民國人壽保險壽險財務管理#69207

試卷資訊

選擇題 (50)

申論題 (0)

106年 - 106秋 中華民國人壽保險 壽險財務管理#69207

試卷資訊

選擇題 (50)

申論題 (0)

106年 - 106秋中華民國人壽保險壽險財務管理#69207