113年 - 113-2 證券投資分析人員：總體經濟及金融市場#123673

1. 新興古典學派(New Classical School)假設人們行為是________，所以工資與物價會隨人們預期而_______。(A)適應性預期；充分伸縮 (B)適應性預期；僵固(C)理性預期的；充分伸縮 (D)理性預期的；僵固

2. 哪種政策搭配組合可以使得利率不變的情況下，產出會增加？(A)貨幣供給與政府支出皆增加 (B)貨幣供給增加，政府支出減少(C)貨幣供給減少，政府支出增加 (D)貨幣供給與政府支出皆減少

3. 因為金融危機造成的信用緊縮現象，不包括下列哪種？(A)銀行同業間拆款利率上升 (B)央行緊縮銀根(C)中小企業向銀行融資困難 (D)銀行縮減個人信用卡額度

4. 利率變動對債券價格的影響為：(A)對短期債券價格影響較大(B)對長期債券價格影響較大(C)對短期和長期債券價格的影響一樣(D)對短期和長期債券價格的影響不一定，視情況而定

5. 一個基點為：(A)一個百分點的萬分之一 (B)一個百分點的千分之一(C)一個百分點的百分之一 (D)一個百分點

6. 當經濟擴張才剛開始時，你可能會觀察到：(A)收益率曲線稍微正斜率(B)收益率曲線陡峭正斜率(C)收益率曲線平坦或反轉(D)收益率曲線，在短期部份是正斜率，然後在長期是負斜率

7. 政府的消費支出不包含下列何者？(A)政府對各種產品的購買 (B)軍人的薪水(C)移轉性支付 (D)公、教人員薪津

8. 我國景氣對策信號共有 9 個指標構成，其共有__種燈號，其中代表熱絡的紅燈其分數範圍為_____。(A)5；38-45 分 (B)5；30-40 分 (C)6；35-45 分 (D)6；38-45 分

9. 當 BB 級與 AAA 級債券的風險利差擴大時，反映了何種現象？(A)通貨膨脹 (B)景氣衰退 (C)投資需求上升 (D)市場資金過多

10.關於債券票面利率(Coupon Rate)及持有債券報酬率的差別，下列何者為真？(A)持有債券的報酬率未必等於債券的票面利率(B)若有資本利得，票面利率會大於持有債券的報酬率(C)當債券的價格下降時，持有債券的報酬率會大於債券票面利率(D)選項( A )( B )( C )皆非

11.根據完整的利率期限結構理論(含 Term Premium)，負斜率的收益率曲線代表預期短期利率未來會(A)上升 (B)下降 (C)不變 (D)短期下降，然後上升

12.英鎊之即期匯率為$1.6000/￡，年通貨膨脹率美國是 7%，而英國是 8%，若 PPP 成立，請問年終預期匯率為多少？(A)$1.6480/￡ (B)$1.6000/￡ (C)$1.6466/￡ (D)$1.5852/￡

13.存續期間的高低是反映了何種風險？(A)債券的利率風險 (B)股票的市場風險 (C)債券的再投資風險 (D)債券的購買力風險

14.台幣一年期利率為 5%，美元一年期利率為 8%，目前的一美元兌新台幣即期匯價為 30，根據有拋補利率平價原理，一年後合理的遠期匯率應為多少？(A)29.1 (B)30.9 (C)30.0 (D)29.7

15.以下哪一項的減少會導致準備貨幣的增加？(A)中央銀行持有的公債 (B)重貼現貸款(C)存在中央銀行的外國存款 (D)中央銀行的國外資產

16.財政政策的排擠效果(Crowding Out Effect)在什麼情況下較嚴重？(A)IS 愈垂直時 (B)LM 愈垂直時 (C)LM 愈水平時 (D)總支出線愈垂直時

17.央行操控中間目標(Intermediate Target)時常須面對「價量不相容」狀況，一般而言，以下何者正確？(A)若干擾因素確定來自於貨幣需求，這時應選擇貨幣供給當成中間目標(B)若干擾確定來自於貨幣需求以外因素，這時應選擇利率當成中間目標(C)操作目標和中間目標的選擇在價或量的選取上應該一致(D)以上皆是

18.中央銀行賣出本國通貨以買進國外資產，使得：(A)國際準備減少 (B)本國通貨貶值 (C)貨幣供給減少 (D)本國利率上升

19.如果操作目標(Operating Target)為同業拆放利率，此情況下在以下項目：甲.M1B、乙.銀行平均存款利率、丙.M2、丁.長期債券利率、戊.國庫券利率，適合做為中間目標的有幾個？(A)1 (B)2 (C)3 (D)4

20.在其他條件不變之下，根據貨幣傳遞機制，增加貨幣供給將使______因而使得總合______。(A)出口增加；供給增加 (B)投資增加；供給增加(C)進口增加；需求增加 (D)消費增加；需求增加

21.根據購買力平價(Purchasing Power Parity)，如果我國國內通貨膨脹情況較美國嚴重，則(A)美元相對於台幣會升值 (B)美元相對於台幣會貶值(C)對兩國之間匯率沒有影響 (D)台幣相對於美元會升值

22.以下各交易哪一個是在貨幣市場完成？(A)王先生將上個月買入的台積電股票賣出 (B)開心銀行提供 3 年期汽車貸款給王先生(C)快樂銀行買入商業本票 2 億元 (D)中央銀行發行央行定期存單

23.若一張兩年期債券的面額為 100 萬元，載明息票利率為 4%，(A)若以 101 萬元交易，則其到期收益率(Yield To Maturity)為 4.5%(B)若以 100 萬元交易，則其到期收益率為 4%(C)若以 99 萬元交易，則其到期收益率為 3.9%(D)若以 98 萬元交易，則其當期收益率(Current Yield)為 4%

24.以下關於我國金管會之敘述，何者正確？(A)央行總裁為當然委員 (B)隸屬在法務部之下(C)銀行局負責金融機構檢查稽核 (D)能源部長為當然委員(E)以上皆是

25.以下敘述何者錯誤？(A)各種不同的金融工具各有不同的風險，所以利率各不相同(B)收益曲線通常為下降型(C)凱因斯假設貨幣有零報酬率(D)利息未支付或債券面額未償還的風險稱為倒帳風險(Default Risk)

26.假如目前一年期利率為 2%，預期未來 4 年的一年期利率為 3%、1%、3%、3%，預期理論預測目前哪種期限之債券的利率最高?(A)2 年期 (B)3 年期 (C)4 年期 (D)5 年期

27.當預期通貨膨脹率提高時，在其他條件不變之下，對債券的需求將_______，對債券的供給將________，因而利率將________。(A)增加；減少；下降 (B)減少；增加；提高(C)增加；增加；提高 (D)減少；減少；下降

28.若法定準備率是 10%，流通中的通貨淨額是 200 億元，(支票)存款是 800 億元，總超額準備是 40 億元，那麼：(A)通貨/存款比率是 0.4 (B)超額準備/存款比率是 0.1(C)貨幣乘數是 3.5 (D)貨幣基數是 320 億

29.下面哪些因素會使得債券供給增加？(A)房地產需求減少 (B)政府預算赤字增加(C)家戶所得提高 (D)股票的流動性提高

30.給定金山銀行的資產負債資料：

根據金山銀行以上資料，若利率上升 1 碼，該銀行的(A)利潤增加 1.5 億元 (B)利息支出減少 5 億元(C)利息收入增加 26 億元 (D)缺口為 300 億元

31.銀山銀行資產額為 2,000 億元，同時資產的平均存續期為 3，負債額為 1,500 億元且平均存續期為 2。若利率下降 2 碼，該銀行的(A)資產價值增加 15 億元 (B)負債價值減少 15 億元(C)資本額增加 15 億元 (D)淨資產減少 20%

32.若銀行面臨放款壞帳 10 億元，在壞帳打銷後：(A)放款額增加 10 億元 (B)存款額減少 10 億元(C)準備金減少 10 億元 (D)資本額減少 10 億元

33.一張債券到期時才付款一次 100 萬元，期限為 5 年，利率為 3.5%，這張債券的存續期(Duration)為：(A)1.5 (B)3.5 (C)4.0 (D)5.0

34.假如銀行預期利率在未來將下降，那麼它現在的最適策略是：(A)購買短期債券 (B)出售長期存款憑證(C)提高銀行資產的存續期 (D)提高銀行負債的存續期

35.下列有關中央銀行獨立性的敘述，何者正確？(A)央行法定目標愈多，中央銀行獨立性愈大(B)央行愈屬於政府，中央銀行獨立性愈大(C)央行官員任期愈長，中央銀行獨立性愈小(D)央行若能直接承購新發行公債，其獨立性愈大

(1) 其成因是什麼？並請將其呈現在 AD-AS 圖形。(3 分)

(2) 財政政策或貨幣政策可徹底解決人民的痛苦嗎？請利用 IS-LM 圖形、以及AD-AS 圖形併同文字說明。(3 分)

(3) 理論上兩全其美的政策為何？(4 分)

(1)找出 IS 曲線方程式以及 LM 曲線方程式(各 3 分)

(2)均衡利率及均衡所得為多少？(2 分)

(3)均衡時有財政盈餘或赤字多少？(2 分)

(1)在利率期限結構「預期理論」下，算出人們預期第 2、3、4、5 年的一年期利率各為多少？(各 1 分)

(2)在「習性偏好理論」下，算出人們預期第 2、3、4、5 年的一年期利率各為多少？(各 1分)

(3)畫出並標示出各年期利率的 yield curve。(2 分)