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95年 - 95 高等考試_三級_金融保險：財務管理與投資學#40706

科目：財務管理與投資學 | 年份：95年 | 選擇題數：0 | 申論題數：14

試卷資訊

所屬科目：財務管理與投資學

選擇題 (0)

申論題 (14)

⑴台積電（TSMC）在美國掛牌之 ADR 的價格在台灣時間美國 6 月 15 日清晨之收 盤是$8.9，台灣 6 月 15 日在台灣證交所台積電之收盤價是 NT$56.8，當日台幣對 美金之匯率是 1 美元兌 NT$32.5，美國的一單位 TSMC ADR 可轉換台灣的台積電 5 股，如此的價格台灣的投資者或美國的投資者有否套利機會嗎？若沒有，說明 為什麼？若有，如何套利？風險在那裡？
⑵最近台幣對美元大幅升值，若台積電的股價在台灣的股市並無變動，美國 TSMC ADR 的股價會變動嗎？美國 TSMC ADR 的投資者有新台幣的匯率風險嗎？
⑴是不是投資股市越久，總風險越低？
⑵若只投資績優股，投資股市風險是不是低於定存?
⑶你該如何對你的父親作建議。
三、台灣之全民健保從 1998 年以來年年虧損，在 2002 年時台灣之立法院針對是否同意 健保局調漲費率產生激辯。某立委拿著健保局之財務報表做出以下之質詢：由資產 負債表來看，健保局有超過 600 億元之應收保費，其中台北市政府及高雄市政府就 占了欠費約 50%。這位立委強調，如果健保局加強催收，只要回收 10%，就能產生 60 億元之保費收入，對減少健保財務赤字有很大幫助。請問這位立委之質詢正不正 確？（10 分）
⑴威碼的經理人必須承諾投資人可以分享公司終值之比率是多少才能誘使投資人出 資 100 億？
⑵在⑴的條件下，若威碼的舊股東知道資產現值 100 億，舊股東會想發行新股籌資 嗎？此時新股東仍有認股意願嗎？
⑶在⑴的條件下，若威碼的舊股東知道資產現值 20 億，舊股東會想發行新股籌資 嗎？此時新股東仍有認股意願嗎？
⑷若市場相信只有在經理人自知公司只值 20 億且發行新股時，才會從事新投資， 那麼威碼必須承諾多少比率的終值給投資者，才能誘使他們投資 100 億？
⑸在⑷的假設下，若經理人自知公司資產值 100 億，但新股東只願以⑷的條件認股， 此時原股東願不願意發行新股？
⑹有關市場預期對於公司投資決策之影響是什麼？若目前市場並不流行發行股權籌 資，則只有什麼情況的公司會發行新股籌資？若目前市場大部分公司都流行發行 股權籌資，則發行新股籌資有無傳遞任何訊息？
⑴淨現值法（NPV）與內部報酬率法（IRR）之再投資率假設是什麼？那一種之假 設較合理？
⑵若某一五年期之投資計畫之 IRR 是 25%，而未來五年之現金流量也如原先預估一 樣，該計畫之實現（realized）之投資報酬率是否也真如 IRR 所估之 25%，若不 是，解決之道是什麼？