⑶若部分投資者有相同的不理性行為，市場仍可利用「套利」機制使價格回復理性價格。請說明行為財務學對上述效率市場假說的三個假設有何不同看法？（25 分）

二、正大公司正嘗試規劃公司的營運資金政策，該公司目前擁有 1,500 萬元的固定資產，打算將負債比率維持在 40%的水準。不論是長期負債或短期負債，假設利率同樣等於 12%。該公司有下面三種營運資金政策的選擇：⑴流動資產占預估銷售收入的 40%；⑵流動資產占預估銷售收入的 50%；⑶流動資產占預估銷售收入的 60%。該公司預計可自 5,000 萬元的預估銷售額中賺得 1,000 萬元的息前稅前盈餘，而公司的稅率為 25%。試根據上述資料分別計算在三種營運資金政策下，正大公司的預期股東權益報酬率分別為多少百分比？（25 分）