27. 從信用模型發展過程來看，下列何者假設利率為常數？
(A)傑洛模型(Jarrow model)
(B)縮減式模型(reduced model)
(C)莫頓模型(Morton model)
(D)結構式模型(Structural models)

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統計： A(0), B(1), C(2), D(2), E(0) #3405786

詳解 (共 2 筆)

#6779067
1. 題目解析 這道題目考察的是信用模型...
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#7146318

✔ 正確答案：(D) 結構式模型（Structural Models）

以下快速解析信用模型的發展脈絡與利率假設：

⭐ (D) 結構式模型（Structural Models） → 利率假設為常數 ✔

結構式模型（以 Merton 1974 模型為代表）假設：

  • 公司的資產價值遵循隨機過程

  • 無風險利率 r 為常數

  • 違約發生在資產價值低於負債門檻時

  • 本質基於期權定價邏輯

因此 Merton model = Structural Models = r 為常數
這是信用模型考題中最重要的基本假設之一。

⭐ 其他選項為何錯？

(A) Jarrow Model

屬於 縮減式模型（Reduced-form） 之一
利率與違約強度 λ(t) 都可隨時間變化
→ 不假設利率為常數

(B) 縮減式模型（Reduced Models）

違約視為外生隨機事件（如 Poisson process），
允許利率、違約強度等變數隨時間隨機變動
→ 不假設利率為常數

(C) Morton Model

這是利率期限結構的模型（HJM Framework）的一部分
本來就是讓利率 隨期限隨機演化
→ 絕對不是常數

✔ 最終答案

? (D) 結構式模型（Structural Models）

 

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