申論題內容
四、某甲規劃投資一家飯店，共有200 個房間，平均每間房租為每日新臺幣3000 元，一年
以 365 天計，假設無其他收入，預估閒置率為 20%，且營運費用率為預估總收益之
30%。若某甲向銀行融資 6 億元，期限 20 年，按年等額攤還本息，貸款年利率 6%。
某甲打算待業績穩定後在第 5 年底還清貸款後出售此飯店，預計可售價格為 20 億元，
在某甲之必要報酬率為 10%及不計稅負與折舊之假設下，試求算此飯店在目前之合
理投資價格。（25 分）
（註：假設每年總收益不計時間價值在當年底直接合計；可應用以下之利率因子：
PVIF(6%, 5)=0.7473； PVIF(10%, 5)=0.6209； PVIFA(6%, 5)=4.2124； PVIFA(6%, 15)=9.7122；
PVIFA(6%, 20)=11.4699； PVIFA(10%, 5)=3.7908； PVIFA(10%, 15)=7.6061； PVIFA(10%, 20)=8.5136）
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