申論題 - 阿摩線上測驗

申論題資訊

試卷：108年 - 108-4 期貨交易分析人員：衍生性商品之風險管理#83282
科目：衍生性商品之風險管理
年份：108年
排序：0

申論題內容

2. 某臺股基金經理人持有部位淨值 NT$99,000,000，擔心未來三個月股市動盪，因此欲使用臺指選擇權進行投資組合保險，以確保三個月後投資組合淨值不低於 NT$ 89,100,000 (不考慮避險成本)。假設投資組合 Beta 值為 2，臺指目前 11,000 點，投資組合及指數每年的股利率皆為 4%，無風險利率為 1%（年化）。試問: 投資人應買入幾口三個月到期的買（賣）權，執行價為何？

詳解 (共 1 筆)

詳解提供者：kakon

現持部位99,000,000 ，台指11000，相當於持9000單位
未來確保不低於89,100,000，則台指最多僅能下跌x點
當台指下跌x點時，部位金額變化為 x* 9000* 2(beta) <=99,000,000-89,100,000
x=550

則為保險起見，應買入價格在11000-550 = 10450的賣權，鎖定部位損益在89,100,000
口數為y
y* 50 * 10450 = 89,100,000
y=170.5