以下以 考試可直接得滿分 的方式，完整說明五個信用風險名詞，每點都有定義＋重點。

1. 違約風險（Default Risk）

指借款人或交易對手 無法依契約履行付款義務 的風險，例如不能支付利息、本金或履約金。

• 核心：是否會違約？

• 屬於信用風險中最基本、最直接的風險要素。

2. 暴露風險（Exposure Risk）

指金融機構在違約發生時，其 暴露於對手方的金額（Exposure at Default，EAD）可能變動 的風險。

• 核心：違約時曝險金額是多少？

• 不同產品（如衍生性商品）會隨市場變動，使曝險金額不確定。

3. 回收風險（Recovery Risk）

指違約發生後，金融機構 可從抵押品或清算程序中回收金額的不確定性。

• 核心：違約後能拿回多少？

• 牽涉抵押品價格、清算成本、法律程序等。

4. 違約概率（Probability of Default, PD）

表示在特定期間內（通常 1 年），借款人 發生違約的機率。

• 核心：違約的「可能性」是多少？

• PD 受信用評等、財務狀況、景氣循環等因素影響。

5. 損失給定違約（Loss Given Default, LGD）

指一旦違約，金融機構 實際損失占曝險金額的比例。

公式：

[
LGD = 1 - \text{回收率（Recovery Rate）}
]

• 核心：違約後損失多少？

• LGD 與抵押品價值、清算成本、法律地位等密切相關。

⭐ 完整總結（一句話版，確保得分）

1. 違約風險：對手方會不會不付錢。

2. 暴露風險：違約發生時我曝險多少金額。

3. 回收風險：違約後實際能拿回多少金額。

4. PD：發生違約的機率。

5. LGD：一旦違約會損失多少（= 1 − 回收率）。

如你需要，我也可以補上 信用風險三要素公式：EL = PD × LGD × EAD，或把以上整理成一頁簡潔筆記。

以下以 考試標準作答格式，清楚說明 衍生性金融商品的五大風險，並附上 各風險的衡量方法，可直接得滿分。

1. 市場風險（Market Risk）

指因市場價格（利率、匯率、股價、商品價格）變動，使衍生性商品價值波動而產生的損失風險。

衡量方法：

• VaR（Value-at-Risk）：衡量在特定信心水準下可能的最大損失。

• 敏感度分析（Greeks）：如 Δ、Γ、Vega、Rho，用於衡量價格或利率微小變動對部位價值的影響。

• 壓力測試（Stress Testing）：模擬極端市場情境的損失。

2. 信用風險（Credit Risk）

指交易對手未能履行合約義務（如支付差額或交割）的風險。

衡量方法：

• 預期損失（EL = PD × LGD × EAD）

• 信用曝險（Credit Exposure）

• 信用評等模型 / 信貸評分模型

• 信用風險 VaR（Credit VaR）

3. 流動性風險（Liquidity Risk）

指市場流動性不足，無法以合理價格平倉、轉倉或對沖部位的風險。

衡量方法：

• Bid-Ask Spread（買賣價差）：越大流動性越差。

• 市場深度 / 成交量（Market Depth / Volume）

• 持有期間 VaR（Liquidity-adjusted VaR）：將流動性調整納入風險估計。

• 平倉所需時間（Time-to-Liquidate）

4. 作業風險（Operational Risk）

因為人員、程序、系統故障或外部事件導致的損失風險（如人工輸入錯誤、系統當機、欺詐、IT 失靈）。

衡量方法：

• KRI（Key Risk Indicators）關鍵風險指標

• 作業事件損失資料庫（Loss Data Collection）

• 情境分析（Scenario Analysis）

• 內部控制與稽核機制

5. 法律風險（Legal Risk）

因契約無效、合約條款不明、司法解釋差異或法規變動而引致的損失風險。

衡量方法：

• 契約法律審查（Legal Review）

• 法遵風險評估（Compliance Assessment）

• ISDA 主協議（標準化合約）

• 法規變動監控（Regulatory Monitoring）

⭐ 總結（可寫在答案最後）

衍生性金融商品風險包含市場、信用、流動性、作業與法律五大類，
其衡量方式涵蓋量化模型（VaR、Greeks、信用模型）、市場資料（成交量與價差）、以及制度性風險控管（法遵、稽核與情境分析），共同用以全面評估衍生性商品可能的損失來源。

如果你需要，我也可以幫你把這題 濃縮成 150 字版本（有些老師喜歡要求字數簡短），或改成 口語版方便背誦。